【大紀元2025年01月08日訊】大家新年好，今天是《財經非常道》2025年的第一期節目，咱們首先來關注一下大陸經濟。
今天焦點：美聯儲已降息三次，為啥美元依舊暴漲？中共國有銀行壞帳形勢嚴峻！今冬美國天然氣價格飆漲，歐洲日子難過！貝索斯挺川新動作：梅拉尼婭紀錄片開拍！巴菲特去年賣了1.3億股票，但有兩隻股始終不賣！
中共國有銀行壞帳形勢嚴峻
近年來，中共各級政府樂此不彼地發布各種刺激經濟的公告，推進各種貌似刺激經濟的措施，經常聲稱會為銀行資本重組提供資金支持。去年年尾，中共又推出了刺激消費以及幫助地方政府重新開啟投資的小型項目，然而，其中最大的資金項目卻是用來支持銀行系統的運行。這就奇怪了，中共一直宣稱國有銀行的不良貸款水平很低，不足為慮。既然這樣，為啥要投入這麼巨大的資金來支持銀行系統的運作呢？中共國有銀行的壞帳形勢到底有多嚴峻呢？
從所有官方數據來看，中共的國有銀行都聲稱經營狀況良好。在過去的一年裡中國大多數主要銀行的資本水平都有所提高。自新冠病毒（中共病毒）疫情以來，中共報告的官方不良貸款水平從2022年1月的1.73%下降至2024年9月的1.56%，這些數據看上去光鮮亮麗，似乎顯示中共的銀行系統運行良好，一切正常。
然而，中共政府最近的融資行為卻讓人疑竇叢生。去年10月，中共通過出售國債進行融資，為銀行資本重組提供了1萬億元（人民幣，下同）的資金。而且，中共宣布將在2025年提供3萬億元的主權債務資金，其中大約1萬～2萬億是指定用於銀行資本重組的。換言之，在過去三個月內中共已經宣布了總額高達2萬～3萬億人民幣的銀行資本重組。這事就很奇怪了，既然銀行發展得這麼健康，那為啥還要政府這麼大規模的注資呢？是否因為中共的金融系統隱藏著更深的問題呢？
舉個例子，2016年，一家面臨財務困難的中國鋼鐵公司報告稱，其一家主要的子公司自從2011年以來一直沒有支付銀行的貸款利息。還有一個例子就是地產開發巨頭企業恆大，僅恆大這一家的不良貸款就占了中國官方統計的不良貸款的50%以上。那麼，我們就完全有理由對官方的財務報表持懷疑態度。
去年底，中共宣布將在2025年抬高對地方政府債務水平的限制，並提高刺激政策的預期。然而與此同時，中國的銀行貸款數量卻大幅下滑，金融活動異常低迷。雖然這也可能是在為2025年的經濟刺激政策儲備彈藥，但似乎更有可能是因為銀行的運營狀況實在太糟糕。鑒於中共糟糕的信用以及經常辜負投資者對所謂刺激政策的期望，對投資者而言更明智的選擇就是，不要把手中的錢投給中共的國有銀行。
號稱「不講價」的蘋果 降價了！
2025年伊始，蘋果突然開啟了降價動作，但，不是在美國，而是在中國大陸。
1月2日，蘋果中國官網公布了一個名為「叱咤福利」的促銷活動，1月4日至7日，凡符合條件的用戶，最高可節省800塊人民幣。每位用戶每個產品類別限購2件，換購新的iPhone另有折抵優惠。
此次促銷範圍覆蓋iPhone、iMac、iPad、Apple Watch、AirPods等幾乎所有品類。雖然蘋果官方強調，折扣產品數量有限，售完即止。但畢竟蘋果也不得不開始降價銷售了。
這其實已經不是蘋果第一次降價了。去年10月，據天貓蘋果官方旗艦店優惠活動顯示，iPhone等系列產品均享受不同程度的折扣，當時，發布僅1個月的iPhone16系列也在降價之列。可見大陸的營商環境越發不景氣了！
目前蘋果面臨來自華為、小米、OPPO、vivo等本土品牌的強力競爭，這些手機不但價格低廉且不斷推出新機型，導致蘋果在中國的市場份額不斷被蠶食。隨著蘋果在中國即將上線的人工智能Apple Intelligence服務，其與國產品牌在AI手機領域的競爭也將進一步加劇。
歐洲拒絕俄氣之際 美國天然氣價格飆漲
將滿三年的俄烏戰爭帶來了一大堆後果，其中一個就是歐洲已經從完全依賴廉價的俄羅斯天然氣轉變為依賴昂貴的美國液化天然氣，但最近席捲美國的「極地渦旋」對歐洲無疑是個巨大的噩耗，因為，美國天然氣的價格在過去一週上漲了4%，此前，有分析警告稱，未來歐洲將面臨更高、更持久的天然氣價格。
1月3日，據英國《金融時報》報導，由於極寒天氣即將來襲，美國北部正面臨十多年來最冷的一月，因此，美國天然氣價格在過去一週上漲4%，一個月內上漲了14%。
近年來，冬季風暴是造成天然氣供應中斷最嚴重的原因，此前，2021年的致命冬季風暴「烏里」和2022年的「埃利奧特」曾分別導致天然氣產量大幅下降，這一次，美國國家氣象局警告稱，東部和中部地區將迎來極地渦旋，預計將帶來本季迄今最冷的空氣和危險的寒風。同時，將必然導致能源價格上漲。
據美國人口普查數據顯示，約47%的美國家庭使用天然氣取暖，40%的家庭使用電力。據美國能源信息署預計，今年美國中西部地區的天然氣價格將上漲11%，電價會上漲6%。
與此同時，俄羅斯通過烏克蘭對歐洲的天然氣過境輸送在新年的一天正式停止，這標誌著莫斯科主導歐洲能源市場地位的時代正式終結。烏克蘭天然氣占歐盟天然氣進口總量的5%，這也意味著，烏克蘭每年將損失高達10億美元的過境費，而俄羅斯國家天然氣公司則將損失近50億美元的銷售額。不過，由於歐洲成功找到替代供應，天然氣價格並未受到重大影響。然而，隨著美國遭遇極寒天氣，天然氣庫存必然不足，再加上歐洲的供暖需求，天然氣價格漲勢可能在未來幾週進一步加劇。
在這場能源博弈中，美國正在成為最大的贏家，挪威和美國已取代俄羅斯成為歐洲最大的天然氣供應國。2023年，美國為歐洲提供了562億立方米天然氣，占歐洲總進口量的19.4%。值得注意的是，美國已連續第三年成為歐洲最大的液化天然氣供應國。
去年巴菲特賣了1.3億股票 但有兩隻股不賣
2024年前9個月，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司拋售了價值1330億美元的股票。減持最多的一個是蘋果股票，另一個是美國銀行的股票。2024年是2000年以來股市最好的年份之一，但股神卻抱著一大堆巨額現金，此舉令外界議論紛紛。
但同時也有一件事讓外界非常好奇，那就是：股神沒有賣掉的股票是哪些呢？
據美國知名投資理財網站The Motley Fool報導說，巴菲特有兩隻股票堪稱是股神的心頭好，一個是可口可樂，另一個是美國運通。這在很大程度上說明了他對這兩家公司競爭優勢和增長前景的看法。
可口可樂股價曾在1987年的黑色星期一股市大崩盤中大幅下跌。當時該公司的盈利正在以兩位數的速度增長，正是在那個時候巴菲特一舉拿出伯克希爾哈撒韋五分之一的股權投資了可口可樂股票。
此後，巴菲特從未出售過一股可口可樂股。在過去的30年裡該股進行了幾次分拆，到2024年第三季度，巴菲特持有的可口可樂股票達到4億股。按當前的股價來計算，總價值為250億美元。
現在可口可樂不再是巴菲特最初投資時那樣的高增長公司，但隨著市場份額的擴大，收益還是會繼續增長。該股交易價格為2025年收益預期的21倍，股息收益率高達3.14%。如果想增加被動收入，可口可樂強大的品牌和穩定的銷售業績使其成為一隻值得持有的股票。
再來看信用卡公司「美國運通」。巴菲特持有美國運通股票已有30年了，截至2024年第三季度共持有1.51億股。
美國運通在少數幾家信用卡公司主導的行業中脫穎而出。它憑藉客戶服務和信用卡會員的模式建立了強大的品牌聲譽。去年第三季度的卡費總額接近22億美元，比去年同期增長了18%。這為美國運通帶來了持續性收入增長，並將其再投資於福利以留住和吸引新會員。
美國運通的股票並不便宜，其交易價格為2025年收益預期的20倍，高於平均市盈率18倍。然而，分析師預計長期收益將以約14%的年增長率增長。也是一隻值得投資的股票。
注意，這裡要特別聲明一下，以上內容都節選自媒體報導，我們的頻道不做任何股票推薦或投資建議，所有投資損失均和本節目無關！在這裡特別聲明一下哈！謝謝！
貝索斯挺川新動作 梅拉尼婭紀錄片開拍
時隔四年，川普（特朗普）即將再次入主白宮。但這一次川普再當總統，與八年前的當選有著極大的不同，其中最明顯的變化之一，就是上次當選時極力反對他的科技巨頭們，這一次都齊刷刷地笑臉相迎，其中就包括亞馬遜的創始人貝索斯。就在週日，亞馬遜高調宣布，將為即將再次成為第一夫人的梅拉尼婭‧川普拍攝一部紀錄片。
全球電商巨頭亞馬遜發言人週日宣布，亞馬遜的Prime Video已經獲得獨家授權拍攝並放映一部紀錄片，讓觀眾們以前所未有的方式了解曾經的並將再次成為美國第一夫人的梅拉尼婭‧川普。紀錄片的拍攝工作在去年12月已經啟動，預計將於2025年下半年在影院和流媒體上公映。發言人稱：我們很高興與全球數百萬客戶分享這一非常獨特的故事。
去年美國大選前，與其他科技巨頭一樣，亞馬遜創始人、世界排名第二的超級富豪貝索斯，一改昔日與川普針鋒相對的姿態，不時地向川普遞上幾根橄欖枝。
先是他旗下的《華盛頓郵報》宣布不再為民主黨候選人背書；川普當選後，貝索斯又加入臉書的扎克伯格以及蘋果的庫克等人的行列，為川普的就職典禮豪贈100萬美元；之後，又主動請求自赴海湖莊園拜會川普。一套流暢的組合拳下來，順利完成了對川普的180度華麗轉身，甚至是屈體轉身，這自然讓許多左派文人相當不滿。
曾獲得普利策獎的《華盛頓郵報》左派專欄漫畫家特爾奈斯（Ann Telnaes）為此創作了一幅諷刺漫畫，畫中，貝索斯、扎克伯格、OpenAI CEO奧特曼以及《洛杉磯時報》的老闆黃馨祥跪拜在地，雙手向高高在上的川普奉上大把金錢，更有一隻米老鼠五體投地地趴在川普腳下，代表著曾經極力支持左派「覺醒」思潮的迪士尼，也已徹底向川普臣服。
當然，這幅連自己的老闆都敢嘲諷的漫畫，被《華郵》果斷拒絕發表，漫畫家特爾奈斯稱，這是她頭回因表達自己的觀點而被拒絕，於是憤而辭職。結果，就在她辭職的兩天後，貝索斯的亞馬遜就公布了為第一夫人梅拉尼婭拍紀錄片的計劃，「向右轉」的動作完成地乾淨利落。
最後再說兩句這部紀錄片。據稱，這部紀錄片將以觀眾前所未見的視角，深入梅拉尼婭的生活，讓人們了解這位出生於斯洛文尼亞的當代奇女子。影片還請來了好萊塢知名大導演布雷特‧拉特納（Brett Ratner）執導。
要說亞馬遜這次是又做了一個正確的商業決策，搶先蹭到了川普夫人的熱度。今年10月，梅拉尼婭剛剛出版了自己的新書回憶錄《梅拉尼婭》，分享了許多珍貴的個人和家庭照片，其中有許多從未公開的細節。自出版以來，這本書一直位居暢銷書榜首，足見川普夫婦如今在美國的人氣和在人們心中的影響力。
美國人消費力已登頂？專家給出新年財務建議
從這週開始，美國孩子們開始返校上課，冬季假期也宣告正式結束了。數據顯示，與2023年相比，2024年的假日季，美國消費者展現了更強勁的消費能力，而且他們對2025年的經濟前景感到更加樂觀。
對零售商來說，一年中最美好的時光剛剛結束。雖然2024年冬季假期的時間更短，但零售額卻依然在強勁增長。
根據萬事達卡的數據，2024年冬季假期美國零售額同比增長了3.8%，其中店內銷售額增長了2.9%，網絡銷售額則同比大增6.7%。
全球經濟分析師Rana Foroohar：「我要向美國的消費者致敬，我們以為消費會停滯，但事實卻並非如此。」
全球經濟分析師Rana Foroohar：「在我看來，這些數字表明，消費者對自己的工作感到滿意，他們對2025年的經濟前景感覺良好。」
不過，經濟分析師們也有些擔心，因為根據歷史經驗來看，美國人的消費能力已經應該進入衰退期了，因此目前所表現出的消費行為，有可能是處於市場周期頂峰時的狀態。為此，在邁入2025年之時，分析師們為消費者們提出了新一年的財務建議。
全球經濟分析師Rana Foroohar：「如果是我，就會考慮償還債務，然後爭取更低的利率，並儘可能鎖定利率，因為我認為在未來幾年，利率會更高。」
專家預計：2025年美國食品價格將持續飆高
過去兩年來，美國的通漲率一直在穩步降溫，雖然第四季度略有停滯，但整體趨勢仍然穩定。其中，新車、二手車和能源的價格都有所下調，但食品的價格漲幅卻超出了通脹速度，自2019年以來已經上漲了高達28%。
據市場營銷傳播公司R.R.Donnelley在2024年底完成的調查，有超過85%的消費者對食品價格上漲感到沮喪；有超過三分之一的消費者為了省錢，而減少了購買食品的數量。
不過專家認為，2025年，高昂的食品價格還將持續下去。機構投資管理公司New Century Advisors的首席經濟學家克勞迪婭‧薩姆（Claudia Sahm）表示，食品價格一旦上漲，往往就會保持一路上漲，即使整體通脹已經回落，食品價格也依然還會上漲，只不過漲幅不會那麼大，除非經濟出現大蕭條，否則不會看到食品價格全面下跌。
雖然美國的消費者對於食品價格持續高企已感到相當厭倦，但密歇根大學經濟教授傑森‧米勒（Jason Miller）坦言，政府的政策制定者對此真的是無能為力，而這也並不是美國獨有的現象，世界各地都感受到了這種影響和衝擊。
隨著川普即將重返白宮，人們對美國的經濟走向普遍感到積極樂觀，但食品價格的走勢卻依然難以預測，畢竟提高關稅、遣返非法移民都有可能令食品價格出現波動，市場和消費者們所能做的，只有拭目以待。
上映三週 《獅子王：木法沙傳奇》終於登上票房王座
剛剛過去的週末，不少有孩子的家庭都選擇在開學之前去電影院觀看了最新的《獅子王》動畫片《木法沙傳奇》，讓這部影片在上映了三週之後，終於登頂了北美票房冠軍。
「她有一個祕密。」
剛剛過去的週末假期，歌舞奇幻片《魔法壞女巫》從前一週的第四名跌落至第五名，票房收入為1020萬美元。
而《海洋奇緣2》則從第五名升至第四名，票房成績為1240萬美元。
排在第三位的是賺進了1320萬美元票房的恐怖片《吸血鬼-諾斯費拉圖》。
「反派角色翻倍，樂趣也翻倍。」
聖誕節前一個週末首映的科幻動畫片《刺蝟索尼克3》在節日期間吸金能力不錯，上週末的票房收入為2120萬美元，雖從榜首跌落至第二名，但三週美國國內票房總收入已達到1.875億美元。
「拉菲提？」
「怎麼啦？」
「他們為什麼要傷害所有人？」
在上映了三週之後，「獅子王木法沙」終於奪得了應有的王位，這部《獅子王》前傳影片，在冬季假期的最後一個週末斬獲了2380萬美元票房，終於登頂冠軍寶座，其北美總票房已達到1.686億美元。
美聯儲降了三次息 為啥美元還在暴漲？
又到了講故事的時間了。大家都知道，按常規理解，降息一般會導致貨幣貶值，但最近，美元卻在反套路。美聯儲連續三次降息，把聯邦基準利率拉到了4.25%～4.75%區間，一口氣降了100個基點。但結果卻出人意料，美元指數非但沒跌反而一路狂飆，甚至達到了2022年以來的歷史高位，美元兌人民幣的匯率也一舉突破了7.3。
這就讓人搞不懂了：美聯儲加息，美元漲；美聯儲降息，怎麼美元還漲？難道經濟學邏輯失效了，或者全球貨幣體系出問題了？
想搞明白這件事，我們得先從全球利率對比開始說起。先看10年期國債收益率，美國穩在3.8%～4.5%區間，中國卻跌破，而日本簡直低得令人髮指，常年在1%左右趴著。
銀行存款利率的情況也大致類似：美聯儲降息三輪後，一年期存款利率依然能達到3.7%；歐元是3.1%，中國只有1.35%，日本基本為零。
這些數據背後透露的是什麼呢？簡單說，國債收益率反映的是對一個國家未來經濟的信心，而存款利率則代表社會的經濟活力。毫無疑問，美國這兩項數據都遠超其它國家。
這就好比一場競技比賽，別人已經跑不動了，而美國還能繼續衝刺。資本的本能就是逐利，於是聞風而動，一窩蜂地跑去換美元、買美債。於是，市場對美元的需求暴增，就帶動美元匯率水漲船高，形成了一種正反饋循環：美債收益高-資金湧入美元資產，導致美元匯率上漲。歸根結底，不是美元太強，而是對手太弱。
除了利率因素，美元強勢也跟全球地緣政治局勢密切相關。用一句話概括：世界越亂，美元越香。2024年的全球局勢那叫一個風起雲湧，韓國總統深陷反派勢力的包圍中；敘利亞獨裁政權一夕垮台；歐洲經濟接連受挫、新興市場普遍疲軟……數據顯示，2024年歐元區GDP的增長僅為1.2%，法國只有1.1%，德國甚至陷入技術性衰退。這背後有很多結構性問題，比如人口老齡化、高福利政策導致的財政負擔沉重。
到2024年底，歐元區整體債務占GDP比例高達91%，法國甚至達到了112%，意大利更是突破145%！財政空間幾乎耗盡，能用來刺激經濟的政策所剩無幾，而歐洲央行的加息周期比美聯儲更早結束，短期利率也不過2.5%，跟美國一比，根本不夠看。
日本的情況更糟，直接選擇躺平。日元兌美元匯率在2024年跌破150日圓大關，創下了近10年的新低。日本央行嘗試調整國債收益率曲線，希望吸引資金回流，但效果寥寥。長期國債收益率勉強升至0.9%，遠不及美債4%以上的高收益。資本對此自然無動於衷，日元的頹勢也無力回天。
再來看新興市場，簡直可以用雪上加霜來形容。這些國家都普遍依賴外部融資，而美元的強勢讓它們的外債成本直線飆升。2024年，巴西的雷亞爾貶值了21%，土耳其里拉、墨西哥比索各貶了16%，俄羅斯盧布就別提了。
這些市場表現出的是一種典型的負反饋，就是：美元升值-本國貨幣貶值，於是債務壓力加大，於是資本開始外流，這一輪惡性循環下來，新興市場只能繼續挨打。數據顯示，僅在2024年第三季度，新興市場的資金淨流出規模高達350美元，大部分流向了美股美債等美元資產。
說到這就不能不說說美元背後的結構性優勢。美國作為全球老大，有著其它國家難以企及的底氣。這種底氣也體現在政策上，比如，川普執政期間的減稅和製造業回流計劃。
隨著川普即將入主白宮，新一輪的大規模減稅計劃即將展開。川普計劃把企業稅從目前的21%降到15%。大家不要小看了這6%的差距，據專業機構估計，這就能讓企業利潤提高30%左右。企業賺錢多了，對美元的需求自然水漲船高。數據顯示，從2018年到2024年，外國直接投資累計流入美國超過1.5萬億美元，其中減稅的政策功不可沒。
再加上川普主打的貿易保護主義，把關稅武器化，迫使其它國家被動依賴美元。比如中共，中國企業為了對沖高關稅，不得不降低出口價格，用更低的成本換取美元，從而進一步推高美元匯率。全球貿易格局被攪得一塌糊塗，但美元在其中卻占據了壓倒性優勢。
雖然中共一直製造輿論說「美元霸權要完」，但現實卻是全球貿易中美元結算比例仍高達60%。從減稅到製造業回流，再到全球資金的避風港效應，美國經濟的基本盤依舊強勁，美元的統治地位根本難以撼動。
當然，美元也不是沒有風險。2024年，美國債務總額已突破36萬億美元，占GDP125%，每年光是利息就要1萬多億美元，占聯邦財政收入的20%。雖然降息暫時緩解了借貸成本，但長期來看，債務問題只會愈發嚴峻。
此外，以中俄為首的所謂「去美元化」也在蠢蠢欲動中。在目前的中俄雙邊貿易中，人民幣結算比例已達到35%；而非洲、拉美等地區也開始用歐元或人民幣替代部分美元結算。美元在全球外匯儲備中的占比從巔峰時期的70%降到58%，這種變化雖然緩慢，但如果聽之任之，後果也是不容小覷的。
總之，美元雖然在降息通道中依然強勢，但背後的隱患不容忽視。從債務危機到去美元化，美國面臨的挑戰只會越來越多。未來美元的強勢能否持續，還要看全球經濟如何演變，以及川普新政府的作為了。但有一點是肯定的，只要其它國家無法走出困境，美元仍將會是資本的最優選擇。
好的，今天的節目就到這裡，非常感謝您的收看。《財經非常道》在乾淨世界的獨家頻道已經成立了，提醒您記得訂閱喔，非常歡迎您經常來聽我聊聊財經商業方面的故事。
再次感謝您的收看，《財經非常道》，咱們下次見。
新唐人《財經非常道》製作組
責任編輯：李昊#
