【大紀元2015年06月22日訊】（大紀元記者劉毅報導）6月19日這一週，上海綜合指數累計暴跌了13.32%，創2008年6月13日以來最大周跌幅，A股暴跌之後，各路人馬都在談論A股的未來走勢，有大陸金融界人士認為，A股未來的走勢取決於兩個方面。

19日這一週，上海綜合指數累計暴跌了13.32%，創2008年6月13日以來最大周跌幅；深圳成分指數累計下跌13.11%，創2008年10月10日以來最大周跌幅；創業板指數暴跌5.41%，這個星期周跌14.99%，止步8週連漲。中國A股跌得一片慘淡。

對於股市暴跌後的走向，市場議論紛紛，有的認為牛市的下半場已經到來；有的認為在未來6個月股市將繼續下跌；有的人認為股市出現拐點，會小幅反彈然後繼續下跌；有的認為現在是國家牛市，當局不會容忍股市轉向下行，現在只不過是一次調整，牛市不變等等。

對此大陸金融學者易憲容認為股市的未來走向取決於來年改革方面，一是政府的政策取向，二是市場資金的流向及格局。

易憲容表示，從政府的政策取向來看，基本大的趨勢沒有改變，即仍然希望通過股市的繁榮來改變中國金融市場結構、來降低企業融資成本、來為國有企業改革提供可利用的融資工具、來救當前無法奮起的經濟，即政府仍然在催生國家牛市，但是政府又不希望股價快速飆升，讓股市泡沫吹得巨大而很快破滅。也就是說，政府不希望股市的瘋狂而中斷中國A股的戰略目標。可以說，這是當前股市暴跌最為重要的原因。

第二從市場資金的流向及格局來看，儘管當前市場的流動性還是較為充裕，央行寬鬆的貨幣政策也沒有改變，但是市場上的資金流向哪裏是不確定的。是流入股市還是流入實體經濟？就得看持有資金者對市場的判斷。所以，股市投資者對此還得靜觀其變，這樣才能夠找到一種好的可應對的方式。

但是易憲容同時承認，中共政府這種想左右股市的意圖是否能夠達其目標，應該是不一定的。因為，政府對股市的干預，儘管也會用經濟手段與工具，但是股市基本上是由預期來決定。而股市預期又是由所有的投資者的心理因素來決定的。這些心理因素政府希望用政策來左右根本上就不可能。如果這次股市的暴跌導致股市的賺錢效應減弱，有可能導致股市的預期逆轉。如果股市發生預期逆轉，那麼股市的跌勢能否停止就是相當不確定的東西。這才是投資者最為關注的問題。

有一種觀點認為A股下跌的真正原因是市場對中共的貨幣寬鬆政策出現動搖所致。

據路透社報導，國都證券策略分析師肖世俊分析：「CPI持續低位徘徊後逐步回升，自去年11月以來的貨幣寬鬆甜蜜期或進入尾聲，尤其是今年四季度CPI可能重上2.0上方，或將導致政策繼續寬鬆空間大為減弱，屆時寬鬆預期或生變。」

肖世俊稱，央行的最新報告意味著央行初步判斷經濟企穩回升。在中國經濟的本輪週期中，貨幣政策或進入觀望期。如果上述預期準確的話，那麼發起本輪牛市的寬鬆貨幣因素或將大為減弱，疊加槓桿資金邊際推力的逐步衰減，資金驅動力將減弱，市場或迎來一定幅度的回調。

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