【大紀元7月29日訊】長久以來『熟悉股市、具備選股能力的人該選擇投資股票，而不瞭解市場、無閒暇餘裕投資股市的人則該選擇購買共同基金』這個概念一直被投資大眾奉為圭臬。普羅大眾對股市的上沖下洗充滿了難言的恐懼，同時卻對購買基金充滿了莫名的熱忱，紛紛將手邊資金轉入基金帳戶，冀望每天淨值會向上提升。但這樣的概念對嗎？其實不然。

迥異於基金公司的講法，投資共同基金很多時候並非最佳分散風險的投資理財方式。基金公司往往會強調自己的經理人挑選個股的遠見，常常會標榜自家風險控管模型的優勢，依其講法，似乎買入該基金肯定穩賺不賠。但這離事情的真相相去甚遠，以歷史資料而言，超過百分之八十的基金表現不及對比指數。換句話說，若您投資的基金是以投資台灣股市為主，則很可能設定的對比指數就是台灣股價加權指數，而八成的時候，您將面臨投資表現低於大盤的窘境。幸運的是，這是可以避免的，只要您懂得利用指數型基金。

指數型基金(ETFs)在北美市場早已行之有年，目前種類多達130種，範圍從整體市場、類股、原物料等皆已囊括，而買空、賣空、多倍杆槓的類型也多具備。整體而言，投資指數型基金的好處不外乎三者：首先，指數型基金的投資目標是以複製大盤或類股表現為主，隨著各標的指數成分股佔指數之比例調整持股，因此追蹤誤差(Tracking Error)較低，漲跌幅度最能貼近大盤實質表現。其次，指數型基金的管理費用較為低廉，一般而言大致為0.3%~0.5%，遠低於基金業界普遍的2%，同時指數型基金購買方式與股票相同，因此僅需負擔買賣各千分之一點四二五(因券商而易)的手續費與千分之一的證交稅(買賣個股股票的三分之一)，加總後為千分之三點八五，依舊低於基金申購/贖回的手續費1.5%～2%。再者，台灣的指數型基金每十五秒報價一次，股市開盤時間即可交易，較一日結算一次淨值，下午三點後委託買賣還需隔日才能交易的共同基金享有明顯交易速度優勢，而此優勢在市場波動劇烈的時刻更顯重要。

由此可知，若您想要避免自己的投資表現遜於大盤，指數型基金確為一不錯的選擇，每年省下的投資差距(與大盤相較)、管理費雖然乍看之下並不顯著，但若投資時間拉長則相當可觀。舉例而言，如果您購買的共同基金每年報酬率同於大盤(很難達到的水準)，則以申購手續費1.5%、管理費2%計算，經過五年後，您的報酬表現將低於投資相同市場的指數型基金近9%！

或許有些人會擔心自己沒有判斷趨勢的能力，因此想交由基金經理人操盤，藉助其專業經驗避免投資虧損。但值得一提的是，多數的基金經理人需面對每季報酬表現的檢驗，為了讓基金表現不要落後大盤，因此常會選擇和大盤相去不遠的類股、個股組合，也由於這一層關係，投資人並不能冀望共同基金表現打敗大盤。而假如共同基金經理人真有打敗大盤的能力，則很可能其將面對轉行投入避險基金的龐大誘因，也不太可能續留共同基金業。從這樣的觀點看來，投資指數型基金，獲得與大盤相似的報酬，應是較穩當且低風險的選擇。

既然指數型基金優勢如此明顯，投資人是否應該全盤以指數型基金取代共同基金？答案是否定的，共同基金仍有其存在的必要。假如投資人面對的是全球性的佈局或是不熟悉、無法開戶投資的市場，那麼共同基金是可以透過其專業的投資管理與全球性的觸角為投資人消弭資訊不對稱、降低交易成本並賺取較佳的報酬。例如亞洲投資人較陌生、市場制度較不健全的東歐、拉丁美洲市場，對於個別投資人前往投資的難度較高，則交由專業共同基金投資應為較恰當的選擇。除此之外，小額投資人若無法投入足夠資本(以台灣50七月底股價而言一張約需五萬多元新台幣)，亦應考慮以定期定額投資共同基金為主。

另一方面，若投資人的投資標的是本地市場或是較成熟的歐美市場，則投資指數型基金應為較恰當的選擇，或能節省管理費用、裨益報酬表現。以台灣市場而言，目前在台灣證交所掛牌的指數型基金即多達十種，普遍受投資人關注的電子、金融與高股息個股等投資標的亦皆已囊括其中。就歷史資料看來，多數台股基金的報酬表現皆不及寶來台灣50，可考慮以後者取代。而偏好電子類股、金融類股的投資人，亦可考慮以台灣電子科技基金(0053)、台灣金融基金(0055)等指數型基金替換共同基金。若投資人對投資美國市場抱持興趣，則在當地開戶並購買指數型基金，對於大額投資人在管理費用上將較共同基金來的節省(每年節省2% – 0.2% = 1.8%的手續費)，基金報酬期望值亦來得較高。

由此，我們不難發現指數型基金複製大盤表現、手續費低廉與交易迅速的優勢，而在此龐大優勢的加持下，指數型基金的時代似乎也已全面到來。指數型基金近年持續在國際投資市場發光發熱，截至2008年2月底，全球共有1,223檔指數型基金、總資產規模達7,426億美元，較1993年剛推出時的8.1億美元，足足成長916倍有餘。而看好指數型基金發展的券商摩根史坦利(Morgan Stanley)更預估，到2011年指數型基金產品規模將達到二兆美元。在指數型基金市場持續升溫、全球投資人將其加以妥善利用的同時，您能不考慮將其納入投資組合？
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