【大紀元2014年01月03日訊】（大紀元記者任義報導）據中共銀監會官員披露的數據，2013年銀行理財餘額突破10萬億元，理財產品發行量接近4.7萬款。構成影子銀行的理財產品、信託等游離在監管之外。大陸民眾購買的理財產品大部份流向房地產業，房地產泡沫破裂時民眾將為此買單。

難以監管的影子銀行風險不容小覷

中國的影子銀行大多是通過理財產品或者信託產品等形成，這類業務實際上是沒有流通的證券化業務。從2010年到2012年，影子銀行借貸規模已經翻了一番，達到36萬億元。中共央行的數據顯示，在2013年的前10個月，銀行貸款只佔據了貸款總額的53％。游離在監管之外的影子銀行，其風險不容小覷。

2013年12月8日，中共銀監會創新監管部主任王巖岫在《第一財經日報》主辦的一財金融峰會上表示，從2004年到現在，理財產品發展非常快，2004年之前基本沒有理財產品，2004年以後理財產品每年達到50％以上的增長，現在已經達到了十萬億。

據不完全統計，截至2013年12月31日，2013年大陸銀行理財產品發行量接近47000款。其中非結構性人民幣理財產品超過43000款，同比增長45％。按王巖岫所披露數據，理財產品規模較2012年的7.1萬億至少增長40.8％。因此，無論從發行量和還是銀行理財產品餘額規模上，2013銀行理財市場擴張程度都十分驚人。

相比慘淡的股票市場，2013年銀行理財產品令民眾趨之若鶩。統計顯示，2013年非結構性人民幣理財產品平均收益率達到4.75％。尤其是流動性緊張的時期銀行理財收益率節節攀昇，2013年12月，大部份銀行理財綜合收益達到6％以上。

在大陸高通脹低利息的情況下，百姓為了儘量減少財富縮水而購買理財產品，但其中的風險卻沒被重視。據《南京晨報》1月2日報導，南京市民周先生萬沒想到，自己會因購買理財產品連本也沒有保住還虧了32萬元，不得不與銀行打起了金融委託理財合同糾紛官司。

房地產深度滲透金融業危及民眾財富

2005年開始，每一次地產調控都通過收緊貸款乃至叫停房企IPO為房地產市場「截流」資金。早期，這些做法曾是令樓市速冷的「特效藥」，每一次調控政策出台，都會很快出現降價、縮量的現象。然而，隨著時間推移，房地產業慢慢有了金融「抗藥性」。

藏身於影子銀行中的信託，以及私募基金乃至於各類有價證券……多樣化的融資渠道令傳統的限貸政策威力漸漸削弱。房企憑藉著各種渠道的「輸血」，反而進入了高速擴張的時代。大陸金融行業正面臨一場無形的危機：一旦房地產泡沫破滅，風險幾乎會毫無疑問地轉嫁給現有金融體系。

中信信託袁女士對大紀元記者表示，房企融資渠道的擴寬，信託應當是起到了最大的作用。「房企找到信託公司要融資，願意出近20％的成本，信託公司把項目包裝一下，再找渠道銷售，這樣層層下去到投資者那裡可能只有10％的收益了，各方都賺到錢，最後風險都留給了買信託產品的人。」

袁女士介紹稱，房地產企業通過信託渠道的融資成本被拆分成四大塊，一是給予購買信託民眾的預期收益；二是給予信託公司的發行費用；三是支付渠道費用；四是支付給資金中介的介紹費、第三方資產淨值調查費用等。

據統計數據顯示，2013年10月，信託平均年收益率為9.32％。除了這9.32％給予投資人的平均產品收益外，後面三項費用袁女士透露，行業平均在6％-8％的水平。所以整體下來，房地產企業通過信託貸款方式的融資成本大概平均在16％-18％左右，有些房地產企業融資成本超過20％甚至更高。

「2014年房地產泡沫必將破滅。」看空樓市的專家謝國忠在2013年12月17日又一次強調了他的觀點，認為在2014年會出現房價下跌50％，並且泡沫崩潰的時候做甚麼也不管用。其實在2008年就應該讓它崩盤，但後來政府大量發行貨幣，又把它撐起來了。

大陸知名財經評論家牛刀在其博客上表示，中國的泡沫資產至少在30萬億以上，受錢荒影響，中國房價泡沫這次一定會破滅，而房地產泡沫至少蒸發25萬億，中國房價最少要跌去80％。

房地產泡沫破裂，各種名目的理財產品和信託產品將無法兌付，而相應購買理財產品和信託產品的民眾，同樣受到損失甚至血本無歸。2013年12月，吉林信託10億產品爆出兌付危機，吉林信託給出的答覆是「有可能這錢就還不上了，投資者得自己承擔這個風險，和信託公司沒有關係」。能買得起一百萬或三百萬起點信託產品的都是中國的中產階級，如果其資產受損影響的面會更大更深遠。

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（責任編輯：劉曉真）