【大紀元2013年08月12日訊】（大紀元記者李天晴香港報導）統一企業中國（00220.HK）上週五收市後公佈業績，上半年營業額人民幣122億（年比↑14.6%），遜市場預期。但真正令人擔心的是，撇除一次性收益，核心利潤倒退44%，令股東大跌眼鏡，市場對此極度關注。

競爭激烈割價全輸

食品公司本應十分穩健，因為它們有著相對穩定的客戶群，只要品牌確立起來，生意應可一帆風順，如Häagen-Dazs、益力多和維他奶等。然而，內地企業競爭的激烈程度已到了沸點，所有行業皆捲入冷酷無情的鬥爭裏，包括統一所在的飲食業。

細心分析統一業績，發現其致命傷並非來自客戶變心，否則它的方便麵和飲料營業額就不會錄得10.4%和16.1%的增長；它的問題核心乃一筆又一筆的現金被消耗在無止境的宣傳戰爭中，尤其是方便麵業務，事態已嚴重到出現虧損的地步。

銷售及行政費用佔營收31.9%，同比上升148點子，主要被宣傳和推廣的開支激增拖累。公司為了爭霸市佔率似乎別無它法，繼續堅持「燒銀紙」戰略，大舉推銷。統一的市場佔比確實是增加了，如方便麵、茶類和奶茶分別上升1.8%（年比）、0.35%（年比）和1.3%（環比），錄得市佔16.9%、24.7%和62.7%。

券商紛紛表示擔憂

渣打資深分析員Charles Yan對統一業績大表「失望」，勸告投資者星期一即使開市股價大瀉，亦不要急於買入該股，維持「跑輸大市」評級。他相信未來營收會大幅放緩，而宣傳方面花費嚴重的過了頭。

此外，渣打指出統一也許是為了避免利潤明顯走樣，出售一些旗下業務予母公司，以換取一次性收益。

法巴消費股分析員Michelle Cheng認為，整個板塊競爭激烈，眾食品企業將不斷投放彈藥到宣傳推廣上，統一開支一時居高不下；加上管理層銳意強攻市佔，成本短期內難有下調空間，問題可延長到2014。

Cheng將統一的投資評級由「持有」下降至「減持」，並將目標價削至6港元。◇