【大紀元2011年09月20日訊】（大紀元記者羽珊英國綜合報導）受希臘經濟增長低於預期以及國內財稅改革進程緩慢的影響，歐洲債務問題近期又成為市場關注的焦點。在應對目前的債務危機時，德國採用的首選戰略是拖延希臘違約，希望一直拖到2013年能在新的、有序的債務解決程序下違約。

儘管目前面臨著沒有歐盟及歐洲央行和IMF的官方貸款，一個月內希臘將不可避免地無序違約，繼而發生的就是希臘放棄歐元並離開歐盟。但德國總理默克爾近期暗示，仍然會傾向於延遲而有序的希臘債務違約。德國總理默克爾在上週二（9月13日）接受當地一家電臺採訪時表示，德國與歐元區合作方正在採取一切措施來避免希臘違約。

英國《金融時報》分析認為，希臘可能拖不到2013年就得放棄強加給它的緊縮計劃。今年，希臘實際國內生產總值將下降7％左右，預算赤字實際上變得更糟。盡管政府幾乎出賣了所有擁有市場價值的資產，但公共債務比率不斷攀升，佔國內生產總值的200％。政府和希臘人民均不堪重負。

如果希臘危機仍然沒有得到解決，將會影響其它主權債務和歐洲銀行，使情況將會繼續惡化。到目前為止，歐洲央行向歐元區銀行提供無限流動性，並以比美聯儲更快的速度購買主權債務，才保留了歐洲央行能控制局面的場面。歐洲央行也有可能繼續這樣做，直到歐洲的金融市場的穩定安排在今年秋季全面展開，後一步就是急於將債券支持操作轉交到財政部門。等到這些牌都出完之後，在歐洲全面爆發一場突如其來的金融危機的風險仍然是非常現實的。

一直有傳言稱默克爾政府正在研究替代方案，這些替代方案包括希臘違約提前。2002年阿根廷違約時的阿根廷央行負責人馬里奧‧布萊傑（Mario Blejer）建議希臘應該儘快違約、大量違約。他表示，再繼續保護站不住腳的經濟體是毫無意義的。

阿根廷的經驗表明，通過激烈的早期陣痛，包括違約和貨幣貶值，經濟體可以恢復得相當迅速。經歷了嚴峻的初始階段，阿根廷現在GDP高增長多年並伴有可接受的通貨膨脹率。

違約和貶值是否是希臘和歐元區的正確道路？這條道路對任何一方都不輕鬆。違約和貶值需要分開考慮。如果希臘主權債務違約，馬上就需要對歐洲銀行業資產進行重組。德國和法國可以使用國內預算進行本國銀行資本重組，但其它國家可能需要外援。

即使債券違約後，希臘將仍有財政赤字和往來帳戶赤字，這兩者都需要持續年利率3～5％的金融支持。沒有來自歐元區和國際貨幣基金組織的進一步幫助，希臘除了離開歐元和貶值之外，別無選擇。

對希臘來說，引入新德拉克馬的直接後果對希臘銀行業、銀行儲戶和整個希臘經濟會是極其痛苦。但由於缺乏替代方案，以及缺乏長期復甦前景，希臘仍然可能選擇這種方案。

但是對歐元區來說，其後果可能更糟。希臘退出歐元可能會導致連鎖反應到歐元區的薄弱成員國，將會使歐元區分裂。如果希臘公民發現，由於德拉克馬的貶值，他們剛存到銀行的存款貶值了一半，其它陷入困境國家的人還會在銀行存款嗎？

花旗集團的威勒·布特（Willem Buiter）認為，貶值後的銀行擠兌可能是災難性的。歐元區必須不惜任何代價，盡量把希臘保持在歐元區之內。基於種種原因，默克爾遂下定決心給希臘人提供最後一次機會。

責任編輯：藍田