【大紀元2011年07月25日訊】(大紀元記者張東光編譯報導)湖南婁底市人口400萬，2009年底完成形狀與北京的奧運「鳥巢」相似、可容納30,000個座位的新體育中心體育館的主體工程建設，該項目舉債12億人民幣(1.85億美元)，市政府以自行估價每公頃150萬美元(行情與家庭年收入2.5萬美元的芝加哥郊區溫內特卡相當)的土地作為擔保。不過，婁底市民眾的年均收入是2,323美元，而且奧運的比賽絕對不會落在這個場地。

該市官員辯稱，這個項目助長了婁底市的房產價格，市政府持有的土地將來銷售之後將可償還項目的負債，因此債務不是問題。

《彭博商週》報導，婁底市的情況只是中國地方債務的冰山一角。2009年中共當局為了刺激經濟，鼓勵地方舉債大興土木，於是中國全境各個都市興起建造道路、商業中心、地鐵的狂熱。據統計，自2008年以來，地方政府透過旗下10,000家以上的投資公司，累計舉債的金額超過14.2萬億人民幣。然而，中共銀監會表示，這些投資公司中1/3已無力償債。

其中，婁底市的投資公司2010年上半年的淨現金流出1.871億人民幣，但舉債總額是2.84億人民幣。誠如摩根大通前中國營運長沃爾特(Carl Walter)形容:「中國正在玩火。」

瑞士信貸集團報告指出，由於地方政府增加土地的釋出以償還負債，中國住宅土地價值今年以來下跌了30%，該集團駐香港分析師杜勁松說:「我們預期許多地方政府將會違約。」

渣打銀行研究團隊上月26日在報告中估計，4~6萬億人民幣以上的地方政府負債最終將無法償還，該銀行大中國研究主管王志浩說:「由於舉債的金額過於龐大，土地的出售僅能償還利息，無法償還本金」。

據中國債券網統計，中國的銀行業持有的地方政府投資公司債數量最大，今年以來國內的共同基金則是最大的買家。

上海華寶興業基金債券主管譚微思認為，投資人買進地方公司債的理由是殖利率很高，且認為若出問題政府會紓困。據中國外匯交易中心統計，婁底市地方公司債7月份的殖利率為7.3%。譚微思說:「投資人認為這個報酬率是無風險的，這真的是一個巨大的系統性風險。」