【大澳门威尼斯人赌场官网2024年10月01日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者杨旭综合报导）在中国经济增长动能渐失的背景下，近期中共公布了一系列刺激措施，中国股市大涨。不过，9月官方和财新的制造业PMI（采购经理指数）均显示，需求收缩明显。分析认为，这波刺激政策难以持久，提振中国经济，需要进行消费和投资的结构性改变，但中共党魁不会对其轻易放手的。

上周中共政府三管齐下刺激经济，包括中共央行公布的降准、降息和降存量房贷利率，向投资者、回购股票的企业和机构提供贷款等，以及政治局会议承诺推出规模尚不明确的“财政”举措。

上周四召开的中共政治局会议承认，中国经济面临着许多“新问题”，要推出新的财政政策刺激经济增长。会议还明确，要遏制房地产业持续下滑势头，实现“止跌回稳”的目标。

会议当天，路透社发表的一篇独家报导中引述消息人士的话说，中共财政部计划发行2万亿元（人民币，下同）的特别主权债券，其中1万亿用于对以旧换新消费品，和大型商用机器设备的更新换代提供补贴，以及向拥有两个和两个以上儿童的家庭，提供每个孩子每月800元（约合114美元）的补助。

股市大涨 其它数据疲软

在这波政策的刺激驱动下，中国股市出现了罕见的回升。不过，从新出台的其它数据可以看出，中国经济持续疲软。

周一（9月30日），中共官方和财新同日公布9月制造业PMI分别为49.8和49.3，后者更是创下2023年8月以来最低，而且两个指数均显示需求收缩明显。

此外，中共国家统计局上周五（9月27日）公布的数据显示，8月份规模以上工业企业利润同比下降高达17.8%，创下今年以来的最大跌幅，同时也逆转了持续四个月的涨势。

周一，中国股市上证指数收涨8.1%，来到3,300点；深成指上涨逾一成，突破1万点大关。沪深两市全日成交合计较上周五增近八成，至约2.59万亿。

然而，与此同时，网易财经报导，9月22日到9月28日，146家A股上市公司共披露了280条减持公告，还有部分上市公司股东在A股暴涨期间完成了减持。

《华尔街日报》在文章中表示，与美国人相比，中国家庭在股市中的投资要少得多，他们更乐于把钱投入房地产市场或是存起来。如果说股市在某种程度上反映更广泛的情绪风向标，那么中共政府的拉抬股市政策，可能会使股市信息在反映市场情绪方面更没有参考价值。

刺激政策短期有效 长期前景不变

路透社报导，中共推出大规模财政政策刺激消费，可能使中国今年的经济增长率回升至5%左右，但这几乎不会改变长期前景。

卡内基中国高级研究员迈克尔‧佩蒂斯（Michael Pettis）表示，最新的财政举措“实际上并不是真正的结构性再平衡的一部分”。“重新平衡需要经济模式的转变，这将扭转数十年来家庭补贴投资和生产的显性和隐性转移。”

Fathom Consulting中国经济学家胡安‧奥茨（Juan Orts）表示：“实现经济向消费转型的‘正确’方式是停止用家庭的钱来补贴制造业公司。”

奥茨补充道：“这将导致制造业规模萎缩，引发投资急剧下降，进而引发经济衰退。”

中国当前的社会经济政策架构是为了支撑投资，而不是消费。

中国对企业征收25%的税，低于印度的30%和美国的37%，但中国是世界上个人所得税最高国家之一，上限达45%。

中国战略性行业的企业，经常获得中央和地方政府的税收减免和其它激励措施。战略性行业，即北京所称的“新质生产力”，如电动汽车、绿色能源或机器人技术，是中共认为对国家安全至关重要的技术进步努力的一部分。

文章指出，很多经济学家认为，中国1980年代以来的增长模式（投资拉动经济模式）过于依赖房地产、基础设施和工业投资，而牺牲了消费者的利益。

经济学家表示，这种模式造成了基础设施和制造业产能过剩，并导致自全球金融危机以来，随着投资回报减少，债务急剧增加且不可持续。

野村证券中国首席经济学家陆挺在分析中国房地产市场的现状时表示，开发商“卖掉但没盖完”的房子，是“盖完但没有卖掉”房子的20倍；所谓“保交房”，应优先于政府现在下场买现房的去库存政策。

卡内基中国中心的佩蒂斯还说，“中央政府或许还能再资助几年的财政转移支付。”

“但如果北京不转变增长模式，失衡现象就会继续加剧，在这种情况下，中国未来可能会面临与现在同样的问题，只是没有一个干净的中央政府资产负债表来帮助它管理潜在的混乱。”

中国经济需要结构性改革 习难放手

《华尔街日报》的文章认为，中国需要大规模的经济改革，如强化医疗保障体系等，消费才能在经济中真正起主导作用。

文章中表示，许多经济学家认为，让消费在中国投资密集型经济中发挥更大作用，将使其走上更可持续的增长道路。但要做到这一点，就需要进行大规模的经济改革，比如扩大医疗保障和社会保障所发挥的作用。

不过很难相信，习近平会重启他自己为了所谓的“共同富裕”而取消的改革计划。在推动“共同富裕”计划中，习近平最明显的举动就是对民营部门和富裕精英的打压。

而且习近平认为，西方式的“福利主义”与自己的科技强国目标格格不入。

责任编辑：孙芸#