【大澳门威尼斯人赌场官网2024年08月23日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者林燕综合报导）中共的救房市措施执行不力，5月宣布的3,000亿元(人民币，下同)房市纾困计划到目前为止仅发放247亿元，不足计划的8%。因这类贷款收益低，无论是银行还是地方政府都缺乏动力推进。

中共5月推出的所谓“重磅”措施，要求中共央行中国人民银行和国有银行发放高达3,000亿元的保障性住房再贷款，以支持地方政府收购存量现房（未售出的房产）。然后，地方政府将这些房产出租作为社会住房。

《金融时报》报导说，中国人民银行的最新数据显示，根据该计划仅发放了247亿元贷款。

高盛中国经济学家王立胜表示，在中国政策“执行从来是一大瓶颈”，银行、地方政府和其它机构很难就房地产定价达成一致。

三千亿房市救助本已是杯水车薪 还被大打折扣

市场最初对北京的再贷款计划表示热烈欢迎，称通过支持地方政府购买未售出房屋来干预市场的政策是朝着正确方向迈出的一步。但不到一个月的时间，房地产股票再次跌回原点。

高盛估计，中国新增存量现房已达到月均销售量的30倍之多。假设以一半市场价购买未售出住房，并达到2018年前9个月的月均销售量，政府需要投入7.7万亿元。

根据再贷款计划，中国人民银行承诺提供高达3,000亿元的资金，银行可用这些资金支持高达60%贷款本金，这意味着总计产生5,000亿元贷款。5,000亿元救助也只占高盛估计所需资金的6%，真能算杯水车薪。

中国人民银行本月在其第二季度货币报告中表示，截至6月底，该行仅提取了121亿元的自有资金，而未偿还贷款总额为247亿元。

根据英国凯投宏观（Capital Economics）的观察，一部分资金已注入在2023年2月启动的早期试点计划，这个计划后来与5月份的再贷款计划合并，这意味着新计划产生的贷款额甚至更低。

“迄今为止投入的资金仍然太少，无法对整体住房需求和开发商融资产生重大影响”，凯投宏观的报告写道。

银行和地方政府都不愿发放再贷款

分析师们认为，问题是在现在的再贷款计划下，租金收益率无法高到让银行认为，提供贷款是合理的，而另一方面，当局强调让银行机构“自行决策，承担自身风险”。

龙洲经讯分析师张晓曦告诉《金融时报》，中国城市的租金收益率在1.75%到3%之间，目前银行的贷款利率更接近更高的企业贷款利率。根据中国人民银行1月的数据，2023年企业贷款加权平均利率为3.88%。

她表示，地方官员似乎并不热衷于开展许多此类项目，他们可能更愿意等待，看看市场是否会在没有进一步干预的情况下触底。

麦格理集团（Macquarie Group）首席中国经济学家胡伟俊（Larry Hu）说：“我的感觉是，信贷风险对银行来说仍然太高。鉴于租金收益率低，地方（国有企业）可能也缺乏动力”。

胡伟俊在5月的一份研究报告中就说，再贷款计划缺少关键细节，例如融资金额等。

“展望未来，关键是中央政府何时以及以何种规模提供资金来源。”他写道，“为了评估影响有多大，关键问题是谁将为购买提供资金以及他们最终将提供多少资金。”

全球经济分析公司BCA Research首席新兴市场/中国策略师阿瑟‧布达吉安（Arthur Budaghyan）当时也强调说，这笔贷款需要迅速花完，而不是等三到五年慢慢花。

“问题在于多少、何时以及多快。”他说。

中国人民银行没有回应置评请求。

拒绝保交房 跟中共意识形态有关

许多经济学家都说，中国经济本质上需要纾困市场，采取更多措施帮助房地产开发商重组债务并完成未完成的项目，同时通过直接补贴提振购房者的信心。

但是，中共党魁一直不愿推出这类举措。《华尔街日报》在2023年曾引述知情人士的消息称，这在一定程度上源于党魁对紧缩意识形态的偏好。

8月2日，IMF在中国年度评估报告中呼吁中共政府利用中央政府财政资源“保交房”。报告称，这项一次性计划的成本相当于中国四年内国内生产总值（GDP）的5.5%。根据估计，这一数字约合1万亿美元。

中共官方代表拒绝了IMF的提议。中方回复说，“我们认为，不宜由中央政府直接提供财政资金支持，避免形成政府兜底预期，引发道德风险”。

中国网民对北京拒绝IMF救市计划表示不满。一位网民在微博写道：“救楼市的目的在哪里，老百姓就是羔羊，就是忍苦任劳干活做贡献，很正常，很现实。”

此外，北京拒绝保交房跟中国经济也有关。

目前，中国正遭遇严峻的经济形势。信贷需求大幅下降，7月份实体经济新增贷款是自2005年以来首次转为负值。

北京大学光华管理学院金融学教授白提斯（Michael Pettis）在社交媒体X平台上说，官方数据表明中国整体经济疲软，但更重要的是经济的增长体质更在恶化。

“中国背景下的所谓高品质增长是指在预算硬约束下发生的经济增长份额，主要是指国内消费和私人企业投资拉动的增长份额。”他写道。

数据表明，中国不仅消费落后——2024年前7个月零售额增长3.5%，工业产出增长5.9%，而且固定资产投资整体增长3.6%，私人企业投资却持平。“这才是一个真正的问题。”他说。

责任编辑：叶紫微#