【大澳门威尼斯人赌场官网2017年08月14日讯】在朝鲜半岛紧张局势不断升温下，12月期金上周涨2.3%，收报1,294美元/盎司，今年涨幅达12%，同时创下两个月最高价。一般认为金价短期将顺势突破1,300美元关口，但部分悲观者预期一旦地缘政治紧张关系缓解或战事爆发，金价便会快速滑落。

这种认为金价因政治事件落幕而回跌的看法，在去年的英国脱欧、美国总统大选和今年的法国总统大选全都应验，不过这样的推理对于这次的朝鲜导弹危机似乎过于简化。

首先，朝鲜导弹引发的战争危机并没有所谓的时间表，它可能拖个2、3年，也可能5年或10年后才爆发战争，也或许就不会发生，这与有明确发生时间的选举和美联储的升息进程有所不同。其意义是，如果投机客要针对这起事件进行套利，事件落幕的时间点很难确定，这笔投机交易存在很不确定的时间因素。

第二，朝鲜问题是一个几十年来必须被解决的“房间里的大象”（elephant in the room），川普对这问题展现了历任美国总统所没有的魄力，这值得庆幸。但由于朝鲜核武和准确发射导弹的实力已今非昔比，川普对朝鲜的强硬态度若无法转换成美方迅雷不及掩耳的歼灭战或其他更有效的制裁，从而遏制朝鲜的核武发展，川普的处境会更尴尬。

相比美国2003年发动伊拉克战争而推翻独裁者侯赛因，以及2011年美国联合北约打倒利比亚狂人卡扎菲，这次想要除掉朝鲜独夫金正恩的复杂度和困难度更高。除了朝鲜掌握核武足以让韩国和日本陪葬外，中共和俄罗斯在背后的撑腰也让美方在评估这次的“代理人战争”上犹豫许多。换言之，除非金正恩突然暴毙或美方成功策反其亲信击毙他，否则朝鲜导弹的僵局短期难以化解。

第三，美国如果向朝鲜开战，代价有多大？不战而屈人之兵是《孙子兵法》取胜的最高境界，美国过去多年来也希望用经济制裁的手段逼朝鲜就范，但结果是朝鲜核武实力逐渐壮大。在外交方面，川普先前寄望北京当局能压制朝鲜，但失望之余最近已考虑祭出301条款制裁中共。现在，美国对于朝鲜问题的解决恐怕只剩下伐兵和攻城两个最下策的选项。

美国若对朝鲜发动军事打击，将会大快人心。但是，如果这场战争不能速战速决，美军陷入越战或阿富汗战争般的持久战，国会的阻力势必升高，加上中、俄表面配合却背后作梗，这场战争的代价恐怕不菲，这对于债务逼近20万亿美元的美国联邦政府来说将是一笔沉重的负担。

上述论述表明，解决朝鲜问题很棘手，处理不慎除了让美国折兵之外，还可能赔上韩国和日本这两个美国重要的盟友。不排除美国又回到过去的作法，只能对朝鲜道义谴责和经济制裁，让金融市场恢复表面的太平，但由于朝鲜时不时地会发射导弹，投资人的避险情绪也将难以遏制。

在金价逼近1,300美元前夕，凯投宏观（Capital Economics）认为有机会涨到1,350美元，新债王冈拉克暗示金价技术线型像极了一个“带把的茶杯”（cup and handle），该线型若按简单技术分析，金价一旦站上1,300美元，可能奔向1,460美元。

金价今年才涨12%，优于去年的9.1%，就算年底涨到1,460美元，也只涨了26%，比起比特币几个月前才兑换一盎司黄金，现在已飙涨到可以兑换三盎司黄金，金价的涨势很温和，还属于投资避险的范围，谈不上什么投机。＃

责任编辑：叶紫微