【大紀元11月28日訊】最近兩週股市微漲，主要是中央銀行(美聯儲)把利息壓的很低，很多錢流向股票市場。雖然股價有些偏高，但大市近期不至於崩盤。市場上美元太多，可投資的項目卻很有限，因此各種不同類型的債券的實際利率都在下降。現在的美國有點像90年代的日本，今後幾年很可能經濟發展呈現低增長，低通貨膨脹，低利率的狀態。
一年多來股票和債券市場給很多人上了幾堂難忘的市場風險課。像華人熟知的花旗銀行其股票價格恐怕二十年也回不到兩年前的$50。週四福特汽車股價報收$8.85， 而這家公司七年內很可能破產。這說明市場上好多假象可以隱藏多年。
在銀行業，花旗銀行業務至少需三年才能穩定下來，美洲銀行可能更長一點。JP.MORGAN、WELLS FARGO在今後銀行業會佔有越來越重要的地位。
幾週前推薦的WELLS FARGO (代號: WFC，當時價格: $26.30)。這支股票現在已不適合大量買進，週四股價報收$27.83，可少量買進，長期持有。
現在美國經濟大病之餘，還需一段時間方可出院慢慢恢復:個人利益至上，快速致富，政治家短見，借錢消費等都是慢性病。而現在股市反映的面貌是一個身體健康的中年人。各行業上市公司股價普遍偏高。
除通貨膨漲因素，未來美國股市無持續高漲可能
國股市前幾年普遍價格偏高。道瓊指數一萬點比較合理，1999年道瓊指數就突破了一萬點的關口)。股市長期表現受多種因素影響，但主要由公司的盈利能力前景所決定。
兩年多前美國上市公司盈利程度已接近能力極限：從生產到服務都高度自動化，加上員工超負荷的長時間付出使公司內部生產效率很難再有明顯提高；國際市場上美國跨國公司各行業已佔有的份額面臨嚴重威脅。
軟件行業主體已過中年，而新的競爭對手藉助發展中國家豐富的廉價高科技人材迅速湧現。傳統工業本就是美國的軟肋，近二十年日本，德國已恢復了其傳統工業領導地位。
二戰後美國跨國公司借政府東風而強勢壟斷的軍火、石油及航空等高利潤工業，隨著美國國際地位一起走下坡路。近年來由於眾所周知的原因世界很多國家的民眾對美國原本持有的好感大打折扣。這對多家美國跨國公司的國際業務產生深遠的負面影響。
一個上市公司的市場價值，是由它在本行業相對競爭的優勢及管理階層的素質，即公司決策班子是否善用相對競爭優勢所決定的。能在國際市場長期保持相對競爭優勢的美國上市公司，目前已寥寥無幾。因此總體盈利能力很難有大的突破，這將直接影響股票市場長期走向。
從全球來看，美國股市個股投資還是最有潛力。日本和德國因強勢行業類似，互相競爭激烈而限制了利潤的增長潛力。美國創業及投資機制發達，高智商人力資源雄厚，國內有較多在全球有獨特經營特色和經營規模的實體。
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投資淺談系列： (2009.11.13)
避開技術股
技術股的價位一般由大機構操縱，股票的選擇最好避開技術股，主要原因是技術更新換代太頻繁，公司掙的錢都攢著以便將來需要時用來買對公司發展至關重要的技術。而這類公司的職工手裡通常都有大量的公司未流通的股票，總數在10%以上。多數企業不發紅利給股民，而是拿錢在市場上回購本單位的股票，由於大量的職工股流入市場及企業回購本單位的股票數額有限，所以股民沒有一點實惠，如果長期持有這類股票，後悔是必然的。
以索尼(SONY)為例，15年間股價漲了十幾倍，到2000年股價到了$150一股， 當時索尼的WALKMAN、電視、攝像機及其他多種產品橫行世界，現在索尼股價不到$30。現在的蘋果(APPLE)就有點當年索尼的勁頭，七年間股價漲了10倍。
迪斯尼股價難升
迪斯尼(WALT DISNEY)先前決定在上海市建超大規模的迪斯尼樂園，這說明迪斯尼的管理部門對亞洲文化缺乏基本的了解。遊覽迪斯尼樂園不同在商場選購普通商品，它是在美國熱帶渡假之都的一種文化享受，離開那個地點就變了味道。就像曼哈頓的大樓搬到上海供人參觀，你過後就連曼哈頓的樓再看感覺都不一樣。由於被佛羅里達(FLORIDA) 迪斯尼樂園的成功沖昏了頭腦，竟在歐洲建一低檔的迪斯尼遊樂園。結果大大損害了(FLORIDA) 迪斯尼樂園獨一無二的名聲，歐洲迪斯尼遊樂園背了一屁股債，年年虧損。之後又在香港重演歐洲低檔迪斯尼遊樂園的悲劇。10年前迪斯尼(WALT DISNEY)的股票價格是$40，現在是$29，如果不關閉歐洲和香港迪斯尼遊樂園，今後十年股票價格很難回到1999年的水平。
推薦巴菲特投資公司
由於市場各大股票和債券基金操作經理的所得基於年度和季度的基金表現和操作經理的經常更替，因此基本無法保證長期穩定的回報率。目前市場上公認最有投資眼光的瓦倫‧巴菲特(WARREN BUFFETT)的投資公司Berkshire Hathaway的今天股票價格離開始推薦時漲了很多：
– A股代號：BRK-A: $10,200
– B股代號：BRK-B:$3,403，B股相當於1/30A股
長期持有這支股票所得回報應高於絕大部分股票和債券基金的回報率。除了不用交管理費，這個公司還有兩個別的股票和債券基金沒有的優勢：Berkshire Hathaway是美國以至全球最有實力的投資公司及Berkshire Hathaway對投資對像不進行任何經營上的限制(無不平等條約)。過去兩年的事實證明Berkshire Hathaway不止一次獨家拿到了市場上最好的投資機會。A股價位在九萬以下可以買進。
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