【大紀元11月17日訊】（大紀元記者王泓法國巴黎報導）米歇爾‧阿格列塔(Michel Agietta)是巴黎第十大學經濟學教授，現任國際信息及預測研究中心（CEPII）科學顧問，1997至2003年曾任總理經濟分析顧問。他認為目前的金融危機在世界經濟領域造成的變革不可逆轉，變革存在著風險，同時也是改變某些東西的契機。以下是大紀元記者對米歇爾‧阿格列塔教授的採訪。

問：為了減少銀行破產的風險，工業國家的政府決定採取保護資本再投入銀行系統的措施。您覺得這些措施能否控制金融危機和恢復信任？

答：金融危機應該理解成一個過程，它會持續下去而且要經過不同的階段。從這個角度看危機已經持續一段時間了，它從2007年8月就開始了，但是從2008年9月中到10月12日雷曼兄弟破產，危機表現為投資者普遍失去信任導致銀行和經濟系統中的各方之間，特別是銀行與企業之間互相不再借貸。面臨的危險是銀行系統的崩潰，隨之而來的一個接一個的倒閉和像30年代一樣的經濟大蕭條。

鑒於信任危機的規模和危險，西方政府先把自由意識形態放在一邊，採取干預的方法以保證銀行之間的借貸。倫敦同業拆放利率(Libor)，銀行之間的借貸參照率高出國庫券很多，現在有縮小的趨勢，這說明在這個系統內信任在慢慢恢復。

然而法國人有句話：「信任失去時一溜煙，回來時小步走。」這就是困難所在。所以儘管信任在回歸，這並不能使危機停止。這只是危機的一個階段，這個階段現在結束了。也就是說金融業務中各方普遍的不信任障礙著貨幣流通的階段過去了。

保障和重新注入資本的措施體現出國家之間的協調，這是不簡單的一個舉措，因為在歐洲各個國家以往是分頭行動的。但是這些措施並沒有阻止危機以經濟的形式表現出來，因為銀行借貸要大幅減少，而且價格會更貴。

問：近幾週內金融危機的規模增加，對經濟局勢擔憂更大，在現實經濟中造成哪些重大的影響？什麼時候可以感受到？要持續多長時間？

答：儘管政府做出努力，金融系統很難阻止在幾個月的時間內到來的經濟衰退。家庭和企業都負債纍纍，這肯定會減少它們的消費開支和投資。另一個現象就是房地產危機，即使在美國，房地產價格的下降也還沒有結束。歐洲在幾個月前才開始。家庭方面的需求呈現矛盾的趨勢，失業增加，收入減少，開支也減少。這裡有一個危險的邏輯，這就造成增長率的減少，有經濟衰退的風險。於是企業的盈利減少。這會給那些已經負債的企業造成經濟問題。

再回到欠債上來，由於資源和盈利的降低，經濟行為的各方很可能償還不起債務，這就使他們面對銀行又遇到新困難，再一次失去信任。

限制公共支出會導致經濟衰退和使經濟衰退更嚴重，就像1990年代初日本的情況。日本當時等待太長的時間解決問題，危機持續了15年。為了減少衰退的幅度，就要重新推動預算計劃，因為當私人的消費受限制時，只有國家能夠支出。具有正面積極意義的是：歐洲國家不得不加強合作，這不僅是為了搶救銀行，同時也是從公共支出考慮：向教育、健康、科研等領域投資，在歐洲範圍內整體協調起來做。為此歐洲國家的政府要取消掉他們限制公共支出的穩定計劃。如此規模的危機，即使控制的再好也要持續4到5年。

問：工業國家宏觀經濟狀況的變壞會影響嶄露頭角的國家的經濟增長，這種影響以什麼形式表現，會造成什麼後果？

答：用發展中國家的起飛抵消世界經濟減速的起飛論（La theorie du decouplage）所描繪的嶄露頭角的國家，會繼續他們2005到2007年的內部高增長並且會阻止發達國家的經濟衰退，這幅圖景已經不是現實了。嶄露頭角的國家的經濟受到影響會從出口降低上反映出來：整個西方國家包括美國、歐洲占國際貿易55%，儘管比以前少了。自從亞洲金融危機之後，嶄露頭角的國家採取了出口帶動增長政策，西方國家消費的減少對其有很大的影響，這是其經濟增長減緩的第一個原因。

第二個原因是很多嶄露頭角的國家像東歐的烏克蘭、羅馬尼亞、保加利亞、匈牙利或者亞洲的南韓、巴基斯坦、印度等是從西方國家銀行大量借債（美元或歐元）促成其經濟加速增長，而這些銀行現在正處於困境中。所以這些國家的經濟增長將減緩。另外，中國出口的減少造成的失業會導致一場大的社會危機。

問：這次危機是金融市場和經濟運行深度變革的好機會。您認為應該進行什麼樣的變革？

答：新的調控會在危機的核心金融界發生。調控的基點應該是：首先限制欠債的規模，阻止銀行全速的對信貸失去控制。調控機制要建立一個金融安全緩衝墊。

危機的另一方面原因是缺乏信息。要迫使所有的參與者，包括那些對沖基金(hedge-funds註：指由金融期貨（financial futures）和金融期權（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）與金融組織結合後，以高風險投機為手段，並以盈利為目的的金融基金投機投資基金，向他們的監控者提供必要的信息。

最後一點涉及到金融界的報酬結構，即紅利和儲備選擇，都向冒險的方向嘗試，也就是說只管個人發財不顧給企業帶來的後果。企業的管理也應該改變。總而言之，需要更多的資本，取消優惠海外銀行和投資機構（off-shore）。在資本儲備方面統一規定以便限制信貸的擴張，讓金融市場的各方更透明化，從新審定金融界的報酬系統。
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