【大紀元4月16日報導】(中央社記者張良知台北十六日電)被動元件族群在景氣自谷底回溫與法說會題材下，配合固態電容需求大增導致缺貨，景氣回溫的基本面及轉機性吸引市場買盤轉進，使被動元件類股近期股價相對抗跌或有強勢表現。除了日電貿持續扮演類股指標外，國巨及華新科二大集團的整併風潮，有利於產業秩序重整，轉機題材可期。

隨著市場對高階產品的需求提升，包括 LCD電視、高階主機板及高階電源等產品，由於對電源管理、穩定性及產品壽命固等條件的要求度更高，因此對固態電容產品需求更進一步提升。不過由於全球生產固態電容的廠商僅有日本的佳美工Chemicon、三洋及富士通三家，產能無法有效供應日益增加的需求，因此目前造成固態電容缺貨情況仍有2至3成左右，帶動日電貿股價強勢創下上櫃來新高，而積極跨入固態電容生產的立隆及凱美亦獲法人關注。

此外，自國巨今年2月宣布合併華亞電子後，近期陸續出現華新科合併匯僑工業及智寶、世昕與輝城電子的三合一案。法人認為，被動元件的整併風潮，不僅有利於未來台灣被動元件產業秩序的重整，以及避免市場競爭殺價的惡性循環外，亦具有擴大產能規模及因集中採購及研發所帶來降低成本的多重綜效。

從被動元件近 5年的發展歷程來看，在歷經2000年的產業大幅擴產造成供需失衡及價格崩跌後，包括台系及日系各主要廠商均承受到過去盲目擴產的教訓，產業秩序經多年來已逐漸重新調整，產品價格於2003年下半年至2004年上半年間，因電子業下游資訊、通訊及消費性電子產品強勁需求，加上日、韓、台廠商產能利用率接近滿載，使被動元件產品價格跌幅縮小。

2004年上半年電子業需求熱潮持續，亞洲被動元件廠商產能利用率仍維持 90%水準，廠商營運呈現淡季不淡現象，但2004年第 3季後，景氣回升的樂觀氣氛，因全球包括數位相機等消費性電子業下游庫存增加、需求急速下滑，使被動元件價格因需求下滑而跌幅再度加劇；而2004年第4季起，第 4季利用率更跌破80%水準，加上新台幣快速升值，廠商毛利率因而受影響。整體2004年被動元件產業走勢呈現上半年淡季不淡，下半年旺季不旺現象。

而今年以來，被動元件族群因國巨認列35號公報所帶來的 120億元資產減損而跌落谷底，不過在產業面方面，由於下游客戶庫存降至低水位，國巨最早釋出景氣開始回溫、今年第 2季表現將自谷底反彈的訊號，禾伸堂董事長唐錦榮亦在法說會中對第2季景氣樂觀，表示3月及第 2季單月營收可突破10億元關卡，帶動法人買盤重回被動元件族群；加上工研院 IEK也預估被動元件景氣將在首季落底、第 2季翻升，使股價在低檔的被動元件族群重新受到法人關注。

法人表示，除了今年下半年具獲利爆發成長力道的佳邦、具節能概念新產品題材的乾坤及固態電容缺貨題材的日電貿、立隆等股外，法人認為電阻龍頭國巨、大毅、MLCC的華新科、禾伸堂、鋁質電容的立隆及轉機題材的天揚及凱美均可留意。

整體而言，儘管全球被動元件市場在供給增加幅度大於需求成長幅度的情況下，預估今年上半年全球被動元件產品價格恐仍將持續下滑，但下半年由於旺季效應來臨，被動元件廠產能利用率逐漸回升，屆時整體產業景氣可望較為明朗。

而今年由於全球經濟成長率持續成長，加上 MP3Player、PSP(掌上型遊戲機)及GPS(全球衛星定位系統)、智慧型手機等消費性電子產品狂銷熱賣，均有助於全球被動元件市場需求持續熱絡，配合產業景氣約 5年循環一次的趨勢與業界整併效益顯現，預估被動元件產業可望在2005年呈現自谷底緩步回溫的發展。