【大紀元2015年03月18日訊】（大紀元記者季薇多倫多編譯報導）時下1加元僅能兌換大約80美分，有人就問了，用加元購買美國股票，值不值？

只是在加拿大投資的人士，當然無需擔心加元兌美元的匯率。但是走多元化國際投資之路的人士呢？一些人認為，以貨幣對衝來控制其匯率風險；而其他人則認為，對沖是沒有必要的，甚至可能適得其反。

《環球郵報》稱，有一件事是肯定的：如果在幾年前，加元與美元持平的時候，你購買了美股，你應該大方地說，午餐我來結賬。以美元計算的話，今年3月5日，標準普爾500指數增溢大約54%；而以加元計算，由於加元暴跌，標準普爾500指數的回報率高達93％（均不包括股息）。

當1加元能夠兌換大約1美元之際，相對而言，購買美股似乎更安全。為甚麼呢？經歷了加元兌美元的升升降將，分析師們認為，基於購買力平價（PPP）的1加元的「公允價值」 （fair value），介於85-95美分之間。當然貨幣可以長期以高於或低於其價值的範圍進行交易，但最終會回歸。所以曾經與美元持平的加元，如今跌了下來，由於油價崩潰，近期跌幅加快。

加元下跌意味著，如果你擁有美國資產，以加元計算它們更值錢了；反之，如果加元上升，同樣的資產會貶值。如果你打算在美國使用你的美元資產，那麼匯變動率對你的影響微乎其微。如果加元進一步下跌呢？反彈呢？都有可能。這就是有些人在幾年前加元走強、如今加元走低的時候，都不買美股的原因之一。

如果你擔心加元可能上漲，失去投資機會，你可以關注交易型貨幣基金，諸如iShares S&P 500 Index ETF CAD-Hedged （XSP）或BMO Dow Jones Industrial Average Hedged to CAD Index ETF （ZDJ）。但是，請記住，貨幣對沖基金遠不夠好：因為對沖是不精確的，還有成本；這些基金在跟蹤標的指數方面，表現得不怎麼樣。

對於這種跟蹤誤差，多倫多PWL Capital投資組合經理本德爾（Justin Bender）在博客中寫道，長期來看，這一額外的拖累，可能使得美國貨幣對沖基金ETF很難跑贏非對沖美國ETF。他曾經做過一次測試，即使是加元大幅上漲，美國對沖ETF難以勝過非對沖ETF。

其他人認為，對加拿大人而言，對沖可能會適得其反。當全球經濟增長強勁、商品價格處於上升階段、加拿大股市也有驕人表現之時，加元趨於上升。而當商品價格下跌之際，美元往往強過加元，正如我們近期所見。因此，持有美國資產，不採用對沖，可以讓加拿大人從多方受益。

當然，也有充足的理由在加拿大境外投資。美國市場擁有全球化的眾多顧客，甚至有科技和醫療保健公司難以進入其體系。但海外投資也有風險，而貨幣對沖可能有助於控制它們，但並不一定會完全消除。

有人以簡單的方式進行貨幣風險管理：將美元風險控制在投資組合的10%以下，並且不採用對沖。這樣一來，一方面獲益於美元走強，另一方面如果加元反彈、美國股市暴跌，也不會徹夜難眠。◇

責任編輯：文鳳