【大澳门威尼斯人赌场官网4月2日讯】(本报按)花旗集团（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）财务证券公司投资副总裁黄杰源提供的《投资专栏》是帮助读者了解美国投资的环境和途径之一，应读者之需每月推出两次，若有任何疑问，欢迎来函报社或直接联系作者。电话﹕800-526-0829,ext.6282。或者网站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。

投资者如何应对公司减低或停付股息

　　很多股东最担心的消息是，公司的董事会突然决定减低每三个月所付的股息或是暂时完全止付股息。当此情况发生时，有些人的第一反应就是把股票卖出。但是，不必轻率地做此决定。

　　公司减低股息通常是因为遭遇财务困难而急需资金之故。如果人们不是依靠这笔股息生活，而且公司已经有了扭转逆境的趋向，可能应该继续持有这股票而等待其增值的机会。

　　事实上，有很多投机者专门找寻有财务困难的公司去投资，若这个公司基本上还算健全的话。一般而言，此类公司的股票会急剧下降，甚至会有大幅度的下跌，但是如果财务问题只是暂时性而已，买这种过于贬值的股票反而有很大的增值潜力。

　　假如欲买低价的股票（华尔街所用的术语“Bottom-Fish”），可以由 S&P or Moody 的股息记录或者上网路，观察和研究公司的支付股息情况。不过，采用这种策略的人，必须具有承担得起风险的态度和耐性。根据最近几年的统计，减低或者停付股息的公司股票，在价格上保持低点可达两年以上。所以风险算是相当的高。

　　当股息被削减之后，投资者必须调查清楚该公司高阶层管理人才如何运用这笔省下来的资金。这些管理人才有时在每三个月的报告中说明资金的用途，这在网路上也可以看到财务证券公司的股票分析部门或者独立的研究机构所提供的详细资料。假如一个公司必须利用这笔省出的资金去应付每天营业开支的话，那就是该公司财务情况太差的危险信号，投资者应该即时将股票卖出﹔但是，如果这笔资金是用来减轻债务负担的话，这算是有效的运用资金。因此股票可以保留着不卖。

　　此外，可以由管理人才的能力和营业的方针看出公司的前途走向。譬如，一个严谨或者是新的管理阶层以特别的计划来扭转公司的困境﹔一个减少开支或者裁员的计划也有助于扭转情势﹔把赔钱的部门卖掉或者结束其营业，等等，亦都是办法之一。

　　有些专家认为股息的削减并非事态严重，尤其是对新成立才开始付股息不久的研究公司而言。这些成长快速的公司，像电脑，软体和高科技的行业，为了继续推展新的产品，不惜投入大量的资金做研究之用，由于超过预算而不得不减低股息来补救。

　　不过，无论哪种公司，只要减低了股息，就都应该视为警告信号。仔细观察股票的动态，并且和财务顾问研究对策，如果决定保留股票或者计划多买一些，就必须经常注意公司的营业情况和表现成绩。然而，这种股票总是需要一段长时间才能回升，投资者必须有耐心。

　　Smith Barney 不提供税务咨问，这方面请就教于你的税务顾问。

　　Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一个分支和服务商标，是 SIPC 的一员。 ◇　　
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