人币非技术性下挫压力加大

更新 2015-09-16 11:05 AM 人气 1

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【大澳门威尼斯人赌场官网2015年09月16日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者梁珍香港报导）美国联储局议息日期前夕，环球经济充满不安因素。

沪指继周一下跌2.7%后，昨日再跌3.5%，创三周以来连续两日跌幅最大，盘中一度失守3,000点。两市全天成交4,776.15亿元，较上个交易日收盘时减少2,034.39亿元。

昨日港股走势和周一相若，继续小幅上落，在10天和20天线间徘徊，收报21,455点，跌106点或0.5%，大市有近千只股份下跌，只有约400只上升。全日成交额636.91亿元，较上日再少约58.67亿元，显示大市观望气氛浓厚。

周五有结果 A股或大波动

投资学会主席谭绍兴表示，星期五联储局将宣布会否加息，星期五也是美股四权即股票期权、股票期货、指数期权及指数期货一同到期日，众多消息影响下导致股市偏软。加上星期五大陆股市期货到期，因为要平仓的关系，届时A股必会下跌。他预期A股于星期五会有大波动，有机会升跌500点；港股则不会大跌，于21,000至20,500点有较强支持。

近期美元强势、人民币贬值、中国股市动荡等，由此带来的资金外逃，已经成为中共面临的最严峻问题之一。

A股干跌流动性危机显现

大陆A股自6月中旬已跌去近40%，抹去5万亿美元市值。期间中共动用过万亿元救市，包括降息降准、中证金入市、允许1,400多家公司停牌、监管机构打击卖空，成交额在投资者离场下大幅萎缩，A股却仍干跌不休，隐现流动性危机。

根据彭博数据，中国证交所过去30日日均成交额约为9千亿元人民币，低于7月初的1.5万亿元人民币，中国已失去了全球最具流动性股票市场的桂冠。中共早前又突然宣布考虑引入熔断机制，在沪深300指数变动超过7%时，停市一整天，叫停所有股票、期指、甚至基金交易。分析认为，此举目的是防范股市再急剧波动，但亦将会导致A股整体交易量萎缩，并难再回升。

8月流失万亿人币破纪录

中共央行公布，中国8月外汇占款创下历史最大单月降幅，央行口径下减少3,183亿元。专家表示，3,183亿元乃上月央行直接出手托市的金额，更推算出 8月中国资本外流近万亿元，同样创历史新高。

越来越多的经济学家对中国经济所面临的问题表示悲观。

大和：人币明年或贬至7.5

“现在已经是硬着陆，经济相当之严峻。”去年曾准确预测人民币将贬值的大和证券分析师赖志文，昨日在大和人民币新闻发布会上，表达出他对中国经济的担忧。

他预期今年人民币兑美元跌至6.60，但明年或跌至7.5，概率为四成；但有三成机会中央会动用3万亿美元外汇储备挺汇价，代价是导致货币基础大幅紧缩，出现本土信贷危机。

另外三成机会则是容许人民币大幅度贬值，稳定信贷风险，后遗症是大量资金外流，美元债更有机会出现违约。由此出现的经济危机，汇价跌幅难以估算，有机会目前情况下再贬30%，回到2005年人行汇改前约8.3元水平。

虽然中共当局出台一系列救市措施，和减息降准等刺激方案，但赖志文直言过去12个月，这些货币政策的效果是零，经济依然向下调整，GDP表面上是7%，但港口吞吐量、企业订单以双位数下跌，香港、南韩的零售数据，澳门的赌博收入等跌幅均相当惊人，“说明国内经济下滑的程度相当严重，有多严重，大家都猜不到。”

人行动用万亿入市护汇价

他初步估计，今年8月11日以来，人行用了约1,500亿美元（约1.17万亿港元）入市捍卫人民币汇价，但人行入市干预有负面作用，对大陆产生紧缩效果，大部分痛楚落在中国经济上。他质疑政府能否支持这些长远的阵痛，形容货币已经成为现在所有政策的严重制肘，“你不动货币，什么都做不到；你动货币，动利率，也不容易走，陷入两难之中。”

被问到资金外流的幅度，赖志文指超过官方所公布的数字，但具体数字难以估算，“因为整体美元债相当庞大，有3万亿（美元）左右，还没有计算到个人、企业也想将国内的资产调走，这些是新增的短仓盘。所以带来的震撼相当大，我们不敢估计有多少。”他又补充，过去5个季度有5,000亿（美元）的资金流走，相当惊人，未来这些货币政策有没有效果，仍然要视乎资金流走速度、联储局收紧货币政策步伐及市场反映。

中共印钞恶果浮现

赖志文表示，虽然大陆可以推新的财政政策，但结果就是央行一定要印钞，进一步带来人民币贬值。他指，09年四万亿救市措施推出的时候，就是央行同一时间开动印钞机器，由此带来的后果是“很多资金去了很多高风险地方，去了贪污的地方，变成很多坏账。”

里昂中国香港策略研究部董事总经理张耀昌则表示，大陆经济有下行风险，未能为股市提供催化剂，大陆股市仍未见底，若救市资金退场，上证指数或跌至2,700点。他预计明年经济增速将放缓至6.5%。

里昂：明年再贬值4%-5%

张耀昌表示，中国经济持续放缓，加剧资金流走，出口短期也未能反弹。他预计，今年底前人民币兑美元于6.4水平，明年将会再贬值4-5%。

另外，人民币贬值，令港元汇价持续偏强，香港金管局昨日再向市场注资42亿6300万元，周四银行体系结余会增至近3,378亿元，是自9月1日以来第七次注资。◇

加息与否影响全球中国因素成关键

联储局主席耶伦多次表示，年内加息是合适时机，市场观望联储局会否在今次议息会议上宣布加息，若届时落实加息，将会是2006年以来首度加息。

目前对于联储局是否加息，各界存在分歧，不过预期推迟的言论占上风。纽约联储总裁达德利更明确表示，和几周前相比，联储局9月启动加息的可能性在变小。目前巴克莱、法国巴黎银行、法国农业信贷银行、汇丰、高盛、瑞信集团等多家投行分析师均预计联储局不会在9月加息。另据英国《金融时报》对期货市场的最新调查结果显示，期货从业者认为联储局9月份加息的概率大约为30%。

瑞信亚洲区首席经济学家陶冬撰文表示，联储是否动利率，声明中如何遣词，对美国债券、美元、资金流向、新兴市场均会构成冲击。全球金融市场临近踏入“后危机时代”。他认为最可能出现的情况是，联储在本周按兵不动，但是强烈暗示如果海外形势趋稳，则首次加息很快会发生。

分析师普遍预期，除了美国本身的通胀压力和就业情况等数据，对联储局加息与否产生影响外，人民币汇价下跌，中国经济前景亦令人忧虑，这些因素均会左右美股走势。

经济学家关焯照表示，现今油价低，加上美国通胀没有压力，而大陆经济又有太多不明朗因素，宜再等一个月，等10月尾的联储局会议后再看，故认为今次加息机会不大。如果大陆近期没有较大的恶化就可能考虑加息，而加息幅度亦将较小，在0.25%左右。

虽然无法评估美国还是中国哪个因素对联储局更重要，不过他强调，中国是第二大经济国，中国市场仍然在波动，可以先观望未来走势，待市场稳定后再作选择。因为如果在全球经济放缓的情况下加息，对市场造成剧烈反应，就是反效果。

大和证券分析师赖志文预期，因为最近金融动荡，联储局可能会推迟一个月加息，但不会改变他们市场正常化的步伐，而且联储局继续支持强美元政策，并形容为：“现在是强美元政策回归的年代。”◇