【大紀元6月17日訊】〔自由時報編譯羅倩宜／綜合外電報導〕美國多位頂尖經濟學家表示，政府應要求金融機構事先扣除高階主管薪酬，做為未來破產或紓困之用；另有學者指出，華爾街分紅應與銀行之各類證券表現連動，才能避免投機自肥。

普林斯頓大學出版社即將發表的「斯寬姆報告（Squam Lake Report )」中建議，美國政府若要規範金融機構高階主管，防堵其投機行為，最好的方式不是設定薪酬上限，而是預先扣除薪酬的一定比例，做為未來銀行破產紓困之用。這筆預先扣除的金額，將保留幾年，若在管理期間未有疏失，則可領回。共同撰述人之一的哈佛大學教授史坦恩（Jeremy C. Stein )表示，如此一來，銀行高階主管比較會站在納稅人的角度來思考，而不是站在純股東的立場。畢竟納稅人在華爾街大銀行獲利時分不到任何好處，當它倒閉時卻要承擔紓困的代價。如果是單純的股東心態，則會為了快速獲利而不顧短期風險。

「斯寬姆報告」是由十五位美國經濟學者討論後形成的共識，從2008年11月開始定期集會研商金融風暴的解決及防範措施，並將內容出版。由於成員均為美國頂尖經濟學者，包括克林頓與小布什總統的財經顧問，因此斯寬姆報告頗受重視，其中許多建議都已納入美國金融改革案中。不過關於扣除高階主管薪酬替銀行破產「預買保險」，金改法案並未納入，目前只籠統地授權監管單位有權限制薪酬支付。

哈佛法學教授貝恰克（Bebchuk )則主張華爾街高層分紅應與該公司的股票及債券表現連動，以嚇阻過度槓桿及投機自肥。假設某高階主管獲得的分紅是三％的普通股，未來可考慮發放普通股、優先股及債券各一％來取代。

這麼做的好處就是，在現行以普通股為紅利的做法之下，高階主管只要股票上漲兌現就能坐擁金山銀山。如果把紅利分散到優先股及債券上，當銀行出現鉅額虧損，這些主管就必須承擔個人分紅泡沫化的風險，與資本結構上其他貢獻者成為生命共同體，如企業債券持有人及存戶。金融機構的債務往往高於股權，以高盛為例，2009年的資本結構有六四○億美元的普通股，優先股及長短期債務卻高達二三○○億美元，將近四倍之多。

歐盟也有相同的建言出現。歐盟15日表示，銀行主管分紅最多不能超過薪酬的五十％。今年3月，歐洲議會曾主張發放次順位債券當做銀行主管的分紅，換言之，一旦公司破產，其求償順序排在比較後面，同時分紅應保留五年做為虧損預備金。

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