【大澳门威尼斯人赌场官网2024年10月04日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网专题部记者赵彬、宁芯采访报导）近日，中共央行推出一系列刺激政策，引发中国股市连日暴涨。这是中共当局近几年来规模最大的刺激政策，但其合法性及效果受到外界质疑。

“猛药”为何在此时出台

3个月前，中共国务院总理李强6月25日在达沃斯论坛发表谈话，针对持续恶化的中国经济，他以中医的概念解释称，中国经济需要“固本培元”，“不能下猛药”。但当时中共官媒在报导时，将此番讲话的后半句“不能下猛药”的说法全面封杀，只保留了前半句。

9月24日，中共央行突然放出降准降息等一系列刺激经济的政策“猛药”。两天后，26日习近平又主持举行中央政治局会议，分析研究当前经济情势，确立了这次救经济的一揽子大型刺激经济政策。

中共政治局讨论经济的会议通常在4月、7月、12月举行。而在7月的政治局会议之后，习近平突然又破例在9月的政治局会议上再次集中讨论中国经济，做出大剂量的“下猛药”决定，这一反常举措的背后到底发生了什么？

有报导称，中共央行一揽子经济刺激措施的通报会是在48小时前匆忙安排的。知情人士透露，随着今年的经济增长目标越来越无法实现，中共高层政策制定者举行了几次计划外的闭门会议来讨论经济问题。

北美投资顾问Mike Sun对大澳门威尼斯人赌场官网表示，这项措施其实并不仓促，至少在9月份之前已在酝酿。他分析说，“9月初，摩根士丹利的经济学家透露，中共高层开始意识到通缩比通胀更可怕。从那以后，相关部门就应该把相关的预案都准备好了，只等习点头。现在终于等到习点头了，所以这两天央行等部门急着把相关政策的子弹全部打光，因为经济已到了不得不下猛药的时候，同时又担心习改变主意。”

9月9日，摩根士丹利首席经济学家邢自强（Robin Xing）的团队发表了万字长文的报告，谈到一周北京之行的情况，团队拜访了中方一些相关政策的制定者和智囊，探讨了当前中国根深蒂固的通缩问题，房地产继续下行等问题。

报告称，中共当局可能透过一些方式部分介入房地产市场等，但推出相关政策还需要时间。

Mike分析认为，现在习近平的经济成长政策面临急需换跑道的时间点，9月的美联储降息成为推动他出台一揽子刺激政策的契机。

“习近平试图用‘新三样’逐渐代替房地产支撑的成长模式，但是新能源汽车、锂电池、太阳能电池都严重过剩，在国内的竞争激烈，内卷可能把自己搞垮，同时在出口方面，又面临被征收高额关税反倾销的抵制。内外经济环境出现大变化，以‘新三样’主导的经济成长面临巨大挑战，经济政策急需进行大调整。”Mike说。

旅美经济学家黄大卫分析指，促使北京做出救经济大招的根本原因是不能接受经济恶化的速度。他对大澳门威尼斯人赌场官网表示，“当前的经济下行可能威胁到了中共的政治安全，特别是威胁到北京试图争夺亚洲的话语权，改变世界规则的能力，北京再也坐不住了。”

黄大卫说，很多分析认为，让习近平做出改变的原因是担心5%GDP的增长无法实现，其实中共对负面的经济数据基本是用造假手段欺骗大众，但是经济恶化一旦威胁到政权稳定，中共会做出实质的反应。

中共政策的合法性及效果

这次中共的一揽子经济刺激政策主要集中在：救地方政府财政、救楼市、救股市的三方面。

对于当前地方政府财政枯竭波及正常运营的困境，9月26日的政治局会议强调要确保必要的财政支出，维持基层政府的“三保”工作，也就是“保工资、保运转、保基本民生”。还提到要发行使用好超长期特别国债和地方政府专案债。

针对房地产危机，中共央行宣布降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。

台湾国立中央大学经济系教授邱俊荣对大澳门威尼斯人赌场官网表示，“中国的房地产已经很难救了。相信习近平不是真心要救楼市，但如果楼市快速恶化会冲击中国整个银行等金融系统，演变为难以应对的金融危机，当局出台的措施仅仅只是拖延房地产的恶化程度。”

针对救股市，中共央行行长潘功胜称，将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。这一刺激政策很快成引发中国股市连日暴涨的背后支撑动力，也成最关注的核心。

潘功胜称，导入两项货币政策工具支援资本市场，首期规模为8,000亿元（约1,141亿美元）。其一引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。“首期额度是3,000亿元（约428亿美元），如果这项工具用得好，可再来3,000亿元，甚至可以再搞第三个3,000亿元。”

其二是由证监会、金融监理总局依照一定的规则，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用其持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，将其在债券市场抛售后获取资金。

潘功胜称这是一项“首创结构性货币政策工具支援资本市场”。他同样表示，第一期5,000亿元（约712亿美元），还可继续搞第二期、第三期。

然而潘功胜自称首创的结构性货币政策工具涉嫌违反了“中国人民银行法”的第三十条，即中国人民银行（中共央行）不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得向非银行金融机构以及其它单位和个人提供贷款。

时事评论人士杰森在“杰森视角”频道表示，“央行向股市直接送钱，参与炒股票是一项可载入史册的疯狂政策。”他还说，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，鼓励其回购和增持公司股票，这在缺乏监督管理的中国股市，相当于交给公司老板一把割韭菜的镰刀，可在股市很方便地收割中国老百姓的钱财。

杰森质疑这轮刺激政策投错了方向。他说，“其实，当局的货币政策在各方面已有尝试相当一段时间了，但都缺乏长期持续效果，原因是中国经济目前的核心问题不是缺钱，而是不敢花钱和投资，这轮刺激政策也逃不过昙花一现的命运。”

邱俊荣表示，“目前中国经济的主要问题是通缩，年轻人失业，以及整个消费力严重不足等问题，而当局试图用金融手段去解决实体经济的问题，这就是缘木求鱼。”邱俊荣认为，目前看不到财政上对实体经济的支援，缺乏激活消费的大招，这样大放水的金融手段只会带来币值的贬值，可能使中国经济“津巴布韦化”。

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