【大澳门威尼斯人赌场官网2023年12月07日】过去，一个国家实际GDP连续2个季度负增长，就构成技术性衰退。今年3季度加拿大GDP负增长1.06%，政府未正式宣布经济衰退，是因为政府将2季度0.2%的负增长，上拉成1.4%的正增长。

如果不修正2季度数字，按传统定义，加拿大就已经进入技术性衰退了。2季度GDP即使人为上拉，和正常年份3%的经济增长比，1.4%的数字仍相当难看。

过去1年经济惨淡

4季度GDP如仍为负增长，同时又不大幅上调3季度数字，则意味着国家经济从2季度底就已开始正式衰退。注意，过去4个季度就有2个季度GDP出现衰退。过去12个月，加拿大经济仅增长0.5%，表现只能用惨淡二字形容。

过去多年GDP增长少得可怜

许多加拿大人可能很难相信，其实很多情况下，加拿大经济长期增长滞缓。2013年底至2021年，加拿大每年人均GDP增长仅只有可怜的0.36%。不要忘了，疫情封锁期间，联邦政府为了给经济大输血，印钱速度创纪录。

经济温和或严重衰退后再强劲复苏，远比经济长期停滞地拖曳前行好，当前的加拿大经济形势，很可能就是这种停滞的状态。1982年一直持续至2008年全球金融危机前的经济空前繁荣期，就是在经济以十位数衰退后开启。

美国大型企业联合会（USCB）主要经济指数显示，去年中美国经济就已指向衰退。有人认为，这说明此前所谓的可靠指数，一点价值都没有。总有人说，这次情况不一样，这种陈词滥调总有人说。2006年各种指数也是相当吓人，但一提到衰退，就被人嘲笑，直到2008年全球金融崩塌，谁也笑不出来了。

另一个指向经济衰退的最可靠指数，是收益曲线倒挂，即长期利率收益率一反常态地低于短期利率，这种情况已持续近1年半。历史证明，收益曲线倒挂开始到经济衰退真正开始，要等2年半，而且经济衰退可能要等6个月才能在数据中显示。收益率正常、长期利率收益高于短期利率收益后，经济衰退才会真正开始，目前还远没到这一步。这一点，甚至连许多经济和市场专家都不知道，更遑论普通老百姓了。

经济发展长期滞缓最令人忧

1974年，虽不断有人警告经济恐衰退，美国总统尼克松仍不断安慰美国人，经济形势一片大好，经济没有衰退。当时的尼克松，根本没意识到美国经济已经开始衰退，但他也没撒谎，只不过是犯了一个多数人都会犯的错。

经济指数与衰退之间，会有延时。此前利率处于历史低点时，许多人趁机锁定超低利率长达数年。央行即使收紧货币政策，但由于债务越滚越大，货币紧缩政策对经济施加影响也比过去延时更长。

明年加拿大经济很有可能衰退，毕竟国家经济体量相对较小，欧洲和中国经济都在放缓，美国明年虽有总统大选、美国政府会使出浑身解数振兴经济，但也最终会放缓。

言归正传，加拿大经济到底进入衰退没？答案有5种情况。

一是美国经济没衰退，或至少今年3季度还没衰退；二是今年3季度加拿大经济可能已衰退；三是其它国家经济已经衰退；四是明年衰退概率非常高；五是衰退是经济学家们想出的一个词。

加拿大经济不景气，连续2个季度经济负增长，不值得大惊小怪，人们真正要担心的是：如何摆脱当前这种长期自我造成的经济滞缓？

作者简介：

汤姆·齐特龙（Tom Czitron）是前投资组合经理，拥有超过40年的投资经验，在固定收益和资产组合策略方面的经验特别丰富。他是加拿大RBC银行主要债券基金的前首席经理。

原文刊载于英文大澳门威尼斯人赌场官网。

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