【大紀元2023年12月07日】過去，一個國家實際GDP連續2個季度負增長，就構成技術性衰退。今年3季度加拿大GDP負增長1.06%，政府未正式宣布經濟衰退，是因為政府將2季度0.2%的負增長，上拉成1.4%的正增長。

如果不修正2季度數字，按傳統定義，加拿大就已經進入技術性衰退了。2季度GDP即使人為上拉，和正常年份3%的經濟增長比，1.4%的數字仍相當難看。

過去1年經濟慘淡

4季度GDP如仍為負增長，同時又不大幅上調3季度數字，則意味著國家經濟從2季度底就已開始正式衰退。注意，過去4個季度就有2個季度GDP出現衰退。過去12個月，加拿大經濟僅增長0.5%，表現只能用慘淡二字形容。

過去多年GDP增長少得可憐

許多加拿大人可能很難相信，其實很多情況下，加拿大經濟長期增長滯緩。2013年底至2021年，加拿大每年人均GDP增長僅只有可憐的0.36%。不要忘了，疫情封鎖期間，聯邦政府為了給經濟大輸血，印錢速度創紀錄。

經濟溫和或嚴重衰退後再強勁復甦，遠比經濟長期停滯地拖曳前行好，當前的加拿大經濟形勢，很可能就是這種停滯的狀態。1982年一直持續至2008年全球金融危機前的經濟空前繁榮期，就是在經濟以十位數衰退後開啟。

美國大型企業聯合會（USCB）主要經濟指數顯示，去年中美國經濟就已指向衰退。有人認為，這說明此前所謂的可靠指數，一點價值都沒有。總有人說，這次情況不一樣，這種陳詞濫調總有人說。2006年各種指數也是相當嚇人，但一提到衰退，就被人嘲笑，直到2008年全球金融崩塌，誰也笑不出來了。

另一個指向經濟衰退的最可靠指數，是收益曲線倒掛，即長期利率收益率一反常態地低於短期利率，這種情況已持續近1年半。歷史證明，收益曲線倒掛開始到經濟衰退真正開始，要等2年半，而且經濟衰退可能要等6個月才能在數據中顯示。收益率正常、長期利率收益高於短期利率收益後，經濟衰退才會真正開始，目前還遠沒到這一步。這一點，甚至連許多經濟和市場專家都不知道，更遑論普通老百姓了。

經濟發展長期滯緩最令人憂

1974年，雖不斷有人警告經濟恐衰退，美國總統尼克松仍不斷安慰美國人，經濟形勢一片大好，經濟沒有衰退。當時的尼克松，根本沒意識到美國經濟已經開始衰退，但他也沒撒謊，只不過是犯了一個多數人都會犯的錯。

經濟指數與衰退之間，會有延時。此前利率處於歷史低點時，許多人趁機鎖定超低利率長達數年。央行即使收緊貨幣政策，但由於債務越滾越大，貨幣緊縮政策對經濟施加影響也比過去延時更長。

明年加拿大經濟很有可能衰退，畢竟國家經濟體量相對較小，歐洲和中國經濟都在放緩，美國明年雖有總統大選、美國政府會使出渾身解數振興經濟，但也最終會放緩。

言歸正傳，加拿大經濟到底進入衰退沒？答案有5種情況。

一是美國經濟沒衰退，或至少今年3季度還沒衰退；二是今年3季度加拿大經濟可能已衰退；三是其它國家經濟已經衰退；四是明年衰退機率非常高；五是衰退是經濟學家們想出的一個詞。

加拿大經濟不景氣，連續2個季度經濟負增長，不值得大驚小怪，人們真正要擔心的是：如何擺脫當前這種長期自我造成的經濟滯緩？

作者簡介：

湯姆·齊特龍（Tom Czitron）是前投資組合經理，擁有超過40年的投資經驗，在固定收益和資產組合策略方面的經驗特別豐富。他是加拿大RBC銀行主要債券基金的前首席經理。

原文刊載於英文大紀元。

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責任編輯：文芳