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【大澳门威尼斯人赌场官网1月18日讯】去年12月间，日圆兑美元汇价持续贬值，引发台币兑美元也连多日走贬，不只股汇市受到冲击，连生产面也被拖累。一时之间，应否让台币下贬成为热门话题，市场分析师固然七嘴八舌，就是重要决策官员也卷入口水战。

报载财政部长认为新台币不太必要跟着日圆贬值的步伐，因而觉得中央银行对台币贬值“似乎太沉默了”。虽然颜部长不忘强调“这要尊重中央银行的看法”，但报载央行总裁对此不悦，并有强烈回应。彭总裁说新台币汇价应该要尊重市场机能，不懂市场的人不要乱放话。

调节市场是尊重市场吗？

我们虽然不知部长和总裁间是否真有这样的隔空对话，但这一则显着报导，其透露的讯息，却是对民众很有价值，且有必要拥有的一个重要观念。这就是央行彭总裁口中的“尊重市场机能”。总裁还表示，任何市场的机制都应该尊重，不能由人为操纵，即使是政府也一样，除非有不合理的预期及季节性因素，央行才会调节市场。

不过，“尊重任何市场的机能”绝对正确，但“不能由人为操纵，即使是政府也一样”，以及有不合理预期及季节性因素，政府可调节市场的说词却有吊诡在，值得进一步仔细地谈一谈。

首先，尊重市场机能是否等于“不能由人为操纵”，或者“人为操纵”是否就是“不”尊重市场机能？这就有必要先将人为操纵定义清楚，否则恐怕会形成人云亦云、各说各话的结局。就一般的了解，“有人”在操纵应该就是“人为操纵”。如此，有哪种事情不是“人为”的？毕竟只有活生生的“人”，才具有行为能力。

大多数人都希望他的行为具有绝对影响力，也就是有“操纵”或操控能力。独占力愈强的行为人，就愈拥有操纵力量了。谁在市场里最有独占力呢？若非法令或政府赋与的特权人物，就是政府干脆自己独揽。因此，若人为操纵能够成立，背后多半有政府在撑腰。所以，“不能由人为操纵”要能实现，“政府就必须退出市场”。

政府都应尊重任何市场

其次，彭总裁所强调的“尊重市场”，他表示是有例外的，那就是“有不合理的预期及季节性因子”存在时，政府就可以堂而皇之以“调节市场”的名义来干预市场。什么是“不合理的预期及季节性因子”？后者顾名思义可以清楚了解，譬如毕业季节一到，进入就业市场的求职者就会增加。但不合理的预期可就难判定了，它是与“合理的预期”相对立，而如何判定“合理的”准则？谁来订标准？还不是由具权势的“政府决策者”主导决定。那么，如果人们由经验得知会有季节性因素，于是据以作预期而后采取行动，是不是就合乎“不合理的预期”，而政府就有理进场调节市场啦！

彭总裁对尊重市场及政府有必要适时调节市场的谈话，并不是他的专有说法，不要说是一般人，就是学有专精的“经济学家们”，也往往高度认同的呢！但经由上文的简要解析，如此说法的尊重市场是在“政府自己判定”有必要时才会尊重之，一旦觉得不合理因素出现，却随时可以进场调节的。因此，尊不尊重市场是存乎“政府有关机构决策者的一念”，这哪里是尊重市场机能呢？

(原载台湾大澳门威尼斯人赌场官网周报第42期)

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