【大紀元8月31日訊】本期評說繼續「世人皆醉」這個主題，說說另一個被主流社會普遍認可的一個概念：眼下的通貨膨脹威脅。

粗粗瀏覽一下媒體，就知道人們普遍擔憂通貨膨脹的威脅。8月10日華爾街日報中文版的文章「樂觀的就業推高美國股市」文中提到， 投資者仍然擔心通貨膨脹上升。

就在本月，美國財政部決定要增發抵禦通貨膨脹的債券，原因是美國內外對於物價上漲的擔憂，引起對此類債券的需求量增加。

可是， 艾略特波浪國際公司（EWI）的董事長羅伯特。普萊克特卻一直持不同看法， 同樣，他這一觀點也得到Forex.com的資深技術分析師托得。戈登（Todd Gorden）的認同。

這一不同的看法，簡單的說，就是在金融危機爆發的同時，通貨緊縮就已經開始。美國面臨的威脅，不是通貨膨脹，而是通貨萎縮。

通貨膨脹和通貨緊縮在經濟中各有什麼表現呢？通貨膨脹表現為物價普遍上漲，通貨緊縮表現為物價普遍下跌。物價普遍下跌，包括石油、黃金等重要商品,還包括了股票、房地產等。是否能夠準確的預見到這些商品的價格是上漲還是下跌，對無數的企業生死存亡都是至關重要，而這些企業的生存有直接關係到每個人的福利。所以這個問題到底哪個答案是正確的，不可等閑視之。

普萊克特的分析認為，沒有任何黃金含量的美元，是一種聯邦政府發行的債券。這種美元是通過信用的方式創造的。

確實是如此。瞭解現代貨幣銀行制度的人都知道，銀行通過貸款就能夠創造貨幣。舉例說明，假設銀行給一個客戶貸款100美元，那麼該客戶帳上就被記入100美元。因為這100美元還是存在銀行（或者另一家銀行）的帳上，所以銀行可以把這筆貸款造成的存款再次貸出；下一個客戶也獲得貸款100美元，這筆錢仍然存在銀行，因此銀行仍然可以繼續貸款。在這個過程中，銀行每貸一次款，就同時創造了一筆等額存款，也就是創造了一筆等額的貨幣。這就是銀行創造貨幣的過程。所以就整個銀行系統來說，可以在其資本金和存款基礎上可以無限制的貸款。當然，美國聯邦儲備局實行存款準備金率的話，銀行創造貨幣的能力受到限制：如果存款準備金率是10%的話，那麼每100美元存款，銀行只能夠貸出90美元，剩下10美元得留作準備金。但是在格林斯潘任美聯儲主席時期，一系列的做法實際上將準備金率變成了0，賦予了銀行無限制的創造貨幣的能力。

在金融風暴以前，持續多年的通貨膨脹，就是由銀行不斷擴大的貸款業務創造出來的。在那麼一段時期中，借款人和貸款人都很有信心，因而推動了借貸額持續地升高，形成通貨膨脹。在金融風暴開始以後，銀行的貸款意願已經發生了根本的變化，因此貨幣供應就發生變化了。

那麼為什麼社會的精英和大眾仍然普遍擔憂通貨膨脹呢？原因是人們認為政府的天量的救助計劃大大的增加了貨幣供應。可是，普萊克特看到的是，政府自己使用了這部份增加的貨幣供應，而其使用的方式並非是建設性的， 只是用去填補了過度放款造成的窟窿，因此社會的有效貨幣供應並沒有增加。

隨著新的貸款壞賬的積蓄增加，更多的銀行倒閉，銀行的貸款將更加縮小，於是通貨緊縮越來越表面化。

在筆者來看，不僅普萊克特先生的分析的簡單明瞭、合乎邏輯的，而且，形勢的發展已經越來越證實通貨緊縮正在浮出水面。8月18日美國勞工部公佈的統計報告顯示：美國工廠、農場和其他生產商的生產者價格也就是批發價7月急劇下跌，與上個月相比下降0.9%， 比去年同期相比下降6.8%。

今晚在一家餐館喫飯，經理告訴我說，他們的菜單即將進行第二次降價。

這就意味著，現金越來越有價值。因為當百物都跌價的時候，同樣的現金將買到更多的東西。 (//www.dajiyuan.com)