2. 寶來台灣中型100ETF概述（代號0051）

寶來台灣中型100 ETF，成立於民國95年8月24日，追蹤的是「臺灣證券交易所臺灣中型100指數」（簡稱台灣中型100指數）。該指數由台灣證券交易所與富時公司合作編製。

台灣50指數追蹤的是台股市值最大的50家公司，台灣中型100指數則是追蹤市值第51到150名這100家公司。台灣50的50家公司約占台股市值70%，而台灣中型100這100家公司則約占20%的台股市值。

ETF基本資料如下表：

為什麼經理費是0.3%到0.4%而不是一個固定的數字呢？因為在ETF公開說明書中明訂的收費方式，ETF總資產愈大，經理費愈低。資產100億台幣以下時收0.4%。資產超過100億，未達300億時收0.34%。資產300億台幣以上就收0.3%。

這個作法值得嘉許。因為基金資產再大，還是只需要一個經理人、一家保管銀行、一家會計師事務所、一個法律顧問。

而基金資產增大會有更佳的經濟效益，因此它所帶來的成本節約應回饋給投資人，而不是維持收費比例，中飽資產管理公司私囊。

這支ETF成立至今的各年度表現資料如下表：

這支ETF表現不錯。因為自從成立以來，其資產沒有超過100億台幣過，所以都是收0.4%的經理費。而在2006、2007兩年，ETF輸指數輸得比經理費還少，這是很傑出的表現。
在2008年，ETF甚至出現了超越指數的表現，可能的原因在於ETF有部分的資產在現金部位。現金部位在指數下跌時會讓ETF因資產未整體參與下跌，比起指數會略有優勢，而2008年正是一個股市下跌的年度，所以會有這樣的結果。
但現金部位在指數上漲時將帶來相反的效果，會讓ETF資產未充分參與上漲，拖累ETF的表現。

若想要對台股進行指數化投資，買進台灣50是最簡單直接的作法。台灣50因為追蹤市值前50大的公司，能有效反應台股整體表現。但台灣50的投資標的只有大型股。因此投資人如果怕錯過中型股表現明顯優於大型股的時節，可以考慮在買進台灣50之外，另外搭配台灣中型100。

但建議兩者用市值比重，也就是約7比2的比例持有。譬如每持有7萬塊價值的台灣50，就同時持有2萬塊價值的台灣中型100。

因為如果用1：1的比例持有台灣50和台灣中型100，那麼這個投資組合其實是偏重於中型股的持有。在大型股表現優於中型股時，這樣的投資組合將落後於大盤。或者投資人可以選擇買進富邦台灣摩根ETF，便可同時含括台股的大型與中型股。@(本文完)

摘 自 《股海勝經－－No.1財經部落格主的指數化投資法》 如何出版社 提供(//www.dajiyuan.com)