獲利投資的4大關鍵與14個關卡(13)

威廉.伯恩斯坦

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我的作法是這樣的。首先,絕對不閱讀任何雜誌或報紙上的財務文章,而且隨便你要做什麼都可以,但就是不要收看〈華爾街一週〉(Wall Street Week)、〈晚間財經報導〉(Nightly Business Report)等財經節目或CNBC財經報導。

關掉電視,一個禮拜就能夠省下來一兩個小時,我則運用這段時間是持續閱讀。一開始時,可先閱讀這兩本經典著作:

1. 波頓‧墨基爾的《漫步華爾街》(A Random Walk Down Wall Street)。這是一本絕佳的投資入門書。這本書介紹了股票、債券及共同基金的運作基礎,可幫你強化效率市場的概念。

2. 約翰‧博格爾的《共同基金常識》(Common Sense on Mutual Funds)。這本書提供的資訊已足以讓你全盤瞭解這個重要的投資工具。博格爾先生在這個產業中具有重要發言地位,時間長達數十年,他的文字也相當優美。因此,我認為這本書不僅重要,且強力推薦。

慢慢來。一個晚上閱讀的內容不要超過十到二十頁,然後就可做點兒其他的事情舒展身心。當你讀完這兩本書之後,你對於財務領域的瞭解便已超過百分之九十九以上的股票經紀人,以及大部份的財務專家。然後你就可開始進入進階課程,這個部份可能要窮盡一生才夠。請記住,你所知道的重點大部份都是歷史,有些時候是文學。

正如我們在第五、六章中所學到的,在財務領域中其實沒有什麼新鮮事。華爾街最近發生許多事,這些事就算髮生在十七世紀晚期,倫敦交易巷的居民們也不至於大驚小怪。

對歷史愈瞭解愈好,因為這就是財務領域有趣的地方,因為最卓越的財經歷史學者,通常也都是極具天賦的文學作者。我保證,如果你看到這些書一定會愛不釋手:

.約翰‧羅柴(John Rothchild)的《愚人與他的錢》(A Fool and His Money)及佛列德‧施維(Fred Schwed)的《股票市場顯相實錄》(Where are the Customers』 Yachts?)。這兩本書分別引導讀者實地前往一九八○年代與一九三○年代進行一場華爾街之旅,也讓讀者對於不同年代裡的資本市場運作得以眼界大開。

.約翰‧布魯克(John Brooks)的《大都滄桑錄》(Once in Golconda)。這本書的內容是在大蕭條之後,紐約與華盛頓日益破落的過程,以及山姆大叔如何將勢力伸入華爾街,以謀眾人之福利。

.愛德華‧錢思樂(Edward Chancellor)的《貪婪時代》(Devil Take the Hindmost)。此書的內容是關於數世紀以來的投機狂潮與崩潰,如果這本書還不能讓你逃過下次泡沫,那大概就沒有其他方法了。

.約翰‧葛蘭特(James Grant)的《總統經濟顧問伯納‧巴魯克》(Bernard Baruch)、《用頭腦賺錢》(Money of the Mind)、《留心市場先生》(Minding Mr. Market)及《繁榮之過》(The Trouble with Prosperity)。這位作者對於資本市場歷史的瞭解遠勝於我所認識的任何人。他的散文功力也已出神入化到會讓人偶爾忘記原先閱讀目的的境界。

.彼得‧伯恩斯坦(Peter Bernstein)的《資本的觀念》(Capital Ideas)。針對現代財務理論發展歷史的深刻描寫,以及其延伸到現代市場的影響力。

.查爾斯‧艾里斯(Charles Ellis)的《擺脫永遠的輸家》(Winning the Loser』s Game)。由全美最受尊敬的財務經理人著手討論財務管理本質,內容簡明扼要。

以上這些推薦作品對於一般讀者而言,也能輕易上手。如果你精於數字且不介意多花點功夫,我也推薦以下這些書:

.蓋瑞‧布林森(Gary Brinson)與羅傑‧伊波森(Roger Ibbotson)合著的《全球投資》(Global Investing)。這本書綜覽了全球各地的股票、債券、金融商品及通貨膨脹情形。雖然是十年以前的作品,但仍值得一讀。

.羅傑‧吉布森(Roger Gibson)的《資產配置》(Asset Allocation)。
這是本討論投資組合理論的絕佳入門書,不僅談到理論,也深入介紹如何獲致最有效率配置方式的計算基礎。

但是要如何「追趕」財務領域的最新發展呢?如果有人打算髮行一本《投資最新進展年鑑》(Genuine Advances in Investing),我擔心這本書每年都只會是薄薄的一本。

如果你精通數學,而且樂於自虐的話,你可以登入《財務期刊》的網站(//www.afajof.org /jofihome.shtml)看看有什麼新東西。你甚至可每年花八十美元訂閱這份期刊。

最後,在一般的媒體上,固定可看到兩個專欄,定期針對財務實務工作加以探討,這兩個專欄也能夠讓你掌握學術界偶爾透露出來的有用訊息。

這兩篇專欄分別是強納森‧克萊蒙每週二在《華爾街日報》上的「繼續前進」(Getting Going)專欄(《華爾街日報》是份相當不錯的全國性報紙,但比較值得依賴的是新聞,而不是投資建議,當然,克萊蒙的專欄除外。投資建議的用處通常不會太大。)其次則是傑森‧茲懷格每個月在《錢》雜誌上發表的專欄。

在這趟財經媒體之旅中,我們學到了什麼呢?兩件事。第一,你從電視、報紙、雜誌及網路上所獲得的所有資訊,幾乎都是以投資產業與財經記者自己的利益出發,兩者彼此依賴以謀生存。

這些資訊對你一點用處也沒有。第二,由於資本市場中的基本行為沒有什麼太新的東西,因此,培養投資專業最有用的方式莫過於儘可能瞭解市場歷史。@(本文完)

摘 自 《投資金律》 臉譜出版社 提供(//www.dajiyuan.com)

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