事實上，「勇於沉悶」還可以有另一種版本，因為人們很容易被好公司／好股票這回事給迷惑，所有人都想要擁有具備夢幻成長潛力公司的股票，但是真實歷史告訴我們，看起來最遲鈍的公司往往會有最高的報酬。

在真實世界中，超高成長率不過是個幻覺，夢想破滅的時間說不定還不到幾秒鐘。沒錯，從反面來看，確實有少數公司和沃瑪百貨或微軟一樣，可以長期保有營收成長狀態，但你能夠領先大盤，搶先挑中這些頭彩的機會可說是微乎其微。

相反的，你應該要考慮透過某些指數型基金，多花些心力注意你投資組合中的價值型股票，這個部份我們將會在本章最後一節討論。不幸的是，在第十三章我們將會發現，不管是基於節稅效益，或是自己的就業狀況，這個方式不見得總是有效。

但至少還是得小心成長型股票高唱的誘人旋律，特別是當人們開始在投資時高談闊論「新世代」時，更是如此。我要引述我的同事賴瑞‧史維卓的名言，「市場裡沒有什麼事是新鮮的，只有你還沒讀到的歷史。」

細細品嚐混亂美味

你應該要理解，事實上，幾乎所有股市上的重複型態都只不過是偶然的巧合。如果你曾研究過大量的數據，必然會發現許多原本可讓你致富的選股標準及掌握市場時機的方法。然而，除非你可搭著時光機器回到過去，否則這些數據根本一點用處也沒有。經驗豐富的投資者很快地就瞭解到，由於絕大部份的市場行為都是隨機出現的結果，在昨天還算可行的策略很少可在明天還能奏效。

你必須接受股市走勢依循固定型態不過是個幻覺的事實：這幾乎就和一個月亮上的人想要看清楚地面上熟人臉孔一般地不切實際，所以，乾脆別管這件事。當投資者與市場共舞時，最安全、也最具獲利能力的假設就是，市場上根本沒有固定型態存在。

即便有少數的統計指標看來有機會預測股市與市場報酬，但是大部份的投資世界都處於混亂狀況之中。你愈早理解市場裡沒有所謂的系統、大師或固定型態，投資結果愈好。

最重要的是，根本不要理會那些利用財務數據與經濟數據預測市場走向的市場分析師。如果我們可從過去七十年裡阿佛列‧考列斯三世、尤金‧法瑪、班傑明‧葛拉漢及康寶‧哈維等人身上學到什麼教訓的話，就是只有傻瓜才這樣做。摩根史丹利證券全球策略分析師巴頓‧比格斯（Barton Biggs）的工作就只是讓克理歐小姐（Miss Cleo）[1] 看起來好看而已。

打定算盤別手軟

我可以拍胸脯保證，每月、每季、每年，至少會出現幾個投資標的，讓你捶胸頓足，早知道就多投資些。同樣的，也有一些標的會讓你希望自己從來沒看到過。某些特定的投資標的，特別像是貴金屬或新興市場股票，很可能會在一兩年之內貶值百分之五十到百分之七十五。

這種資產本來就會這樣，別讓投資組合中的小麻煩讓你坐立不安。為了能夠掌握所有資產的完整市場報酬，你必須要能夠在價格狂跌之後，還能願意保有股票。如果你不能夠處之泰然，必會失敗。投資組合就是這樣子，你應該盡其所能地忽略其中各個構成部份的績效。

千萬不要沉迷在自己的成功之中，而且至少牢記一次以上的失敗。真正重要的是投資組合的整體成功，只在每年年終時結算一次[2]。如果你的數學實在很差，搞不定這些計算公式，那麼付點錢給會計師，請他們計算絕對是件相當划算的事。

別讓自己變成大肥羊

富有的投資者應該瞭解自己會是投資產業眼裡的肥羊，而那些專為他們設計的投資工具—分離帳戶、避險基金、有限責任合夥等等—都是用來賺取高額佣金、交易成本及其他費用的吸血工具。

大肥羊總是特別容易受到各種複雜研究、交易策略與緩稅策略的誘惑，千萬別被愚弄了。請別忘記，全國最大的金主—退休基金—都沒有辦法打敗市場了，所以那些規模只有一千萬美元、甚或十億美元的投資人更不可能完成這項不可能的任務。

對於這些鉅富，我有沒有什麼建議？就是收起你的驕傲，然後打免付費電話給那些專注在低成本指數型基金上的共同基金。多數的基金都會對於那些出手七位數以上的頂級客戶提供優惠方案。

也許這對於你來說，算不上專屬權利，但應該可讓你免於遭遇大多數的混亂狀態，賺得比你那些高級住宅區的鄰居還要多。@待續…

摘 自 《投資金律》 臉譜出版社 提供(//www.dajiyuan.com)