對全球經濟而言，中國代表一個巨大的弔詭，我簡單的形容一下：一方面中國不得不嘗試以聞所未聞的成長速度來擴張經濟，因為緩慢的成長速率意謂工作機會減少，因此可能形成更大(也可能構成危險)的政治與社會緊張；另一方面中國的快速擴張也隱含一個風險，那就是成為殃及世界經濟與金融的泡沫。

目前中國官方仍繼續囤積大宗物資，目標是維持永遠成長的經濟機器原料不致中斷；飆漲的股票市場正開始顯示不穩定的危險端倪，中國的通貨膨脹率迅速升高，伴隨著整個工業化世界對通貨膨脹升高的期望。

然而事情可沒那麼簡單。當中國泡沫破裂時(所有泡沫最後都會破裂，只是型態不一罷了)，中國可能會立即陷入通貨緊縮，威脅全世界。面對泡沫破裂所造成的經濟遲緩現象，中國別無選擇，只能向世界市場拋售本來囤積的大宗物資和已經生產出來的產品，這可能導致全球物價水準崩跌，使工業化國家的官員遭遇極為棘手的併發症狀。

在這種情況下，原先飆到頂點的大宗商品價格會逆轉重挫，因為某些價格的推升壓力來自投機客下注賭更高的價格，一旦上升趨勢開始反轉，投機客會迅速抽離資金逃命，導致價格崩跌。

關於中國的另一個弔詭因素：資本流動的角色。一方面中國需要工業化國家的技術，取得方式是來自海外源源不絕輸入的指定直接資本投資；另一方面，中國是重要資本出口國，它利用中央銀行儲備(目前金額驚人，部分原因是北京刻意抑制人民幣的幣值)在海外投資符合策略性優勢的標的，結果使得中國在工業化國家的官員眼裡，成為像俄羅斯方塊一般複雜的變數，讓危機管理的策略規劃變得特別困難。

中國過去十年的經濟表現令人刮目相看，每年成長率超過百分之十，儘管如此，共黨領導階層還是面對嚴峻的挑戰：整合內陸省份的勞動人口。

光看數字就知道這是多麼驚人的任務，未來二十五年，隨著逐漸淘汰貪污與效率差的國營企業，中國每年必須整合超過加拿大三分之二人口的勞工，為了達成這樣的目標，需要每年的經濟成長率維持在百分之十左右，也需要前所未有的高投資比率和消費增加率。

既要維持這些速度又要同時控制通貨膨脹，是極為困難甚至不可能達成的任務，由於中國的挑戰如此艱鉅，沒有人真正理解這個世界將搖搖欲墜到什麼程度。

無庸置疑，成功的中國將會替世界經濟帶來巨大的利益，此外，只要不碰上全球景氣蕭條，繁榮的亞洲經濟可以購買更多美國出口品，有效降低美國龐大的經常帳赤字。

可是這無論如何不是巴菲特最愛說的「灌籃」，中國不可能持續高速成長，也不可能永遠抑制通貨膨脹。雖然西方國家不斷尋找更新、更好的方法投資中國，但是越來越多中國菁英份子對他們制度的政治基礎提出質疑，我再強調一次，政治是不確定性的中心。@

摘 自 《世界是彎的》 商周出版社 提供(//www.dajiyuan.com)