【大紀元5月6日訊】韓國經濟能否輕易復甦仍然言之尚早，其依賴出口的特性始終未變，到最後還是要看歐美消費市場的去向。此外，當地的金融機構著實危機四伏，即使股市近日出現反彈，但並不代表它們的營商環境有任何好轉，更遑論回春。

然而，韓國的GDP今年將會錄得倒退情況，整體風險有升無減。

美林大刀闊斧斬預測

美銀美林於4月底大手削減一眾韓國銀行2009-2010年的盈利預測，幅度由5%至77%不等，主要三大原因如下：
1. 借款增長放緩；
2. 龐大的淨息差(net interest margin)收縮；
3. 撥備開支增加。

截至08年，在過去5年間，大部份銀行的信貸增長年均達14-15%，令整體借貸規模上升了一倍。受到經濟衰退、不良貸款上升、資金短缺和銀行資本緊張等因素影響下，銀行意欲「關水喉」。

可是，為了換取韓國政府的支持，銀行惟有答應繼續放款。政府的出發點是要確保中小企和一般家庭能夠獲得貸款，而銀行若然不跟政府妥協的話，便要付出沈重代價以得到批發市場的再融資。美林分折員Bryan Song預測整體借款增長約5-6%，而由於銀行的利息收入佔營收逾75%，借款大幅放緩絕非好兆頭。

另一方面，政府為了減輕中小企和一般家庭的還息負擔，於是向銀行施加壓力，意欲令息口降低。這樣一來，淨息差誓必成為犧牲品。Song估計09上半年最少收窄30點子。此外，GDP倒退或令企業拖欠情況惡化，美林認為撥備將介乎120至230點子左右。

韓國銀行的兩大非利息收入為1)證券交易和2) 費用收入。後者因出售股票互惠基金(equity mutual fund)而自04年起一直如火箭般帶動向上。然而，好景不常，自08年第二季起情況急轉直下，美林估計今年費用收入將下挫15-20%。細心分析出售股票基金的金額來源，銀行佔整個韓國六成。

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