那麼，對投資家來說，區分金融投資和賭博的關鍵究竟是什麼？

就是金融投資的風險可以量化為數字，而賭博卻不可以；相反地，同樣是投資，如果投資家沒有把風險量化為數字進行投資，就是賭博，而不是金融投去資。

現在大家應該慢慢明白什麼是風險及風險和報酬之間的關係了吧！

用計量戰勝風險

首先，我們先來看看風險的歷史過程。

從中世到近代，許多的風險在無法計量的同時也是一大賭博。例如，從天候的變化到瘟疫、遺傳基因的病變到賭博的算，全都聽天由命，被認為是不可預勝測的。

但是一六○○年代，帕斯卡 (Blaise Pascal,1623-1662，法國數學家)、費馬(Pierre de Fermat,1601-1665，法國數學家)、葛蘭特等人，提出了機率論和統計概念。統計概念提出之後，人類逐漸懂得從少數的樣本去推算母集團，或者為將來可能發生的事情推算出一個機率。然後，再更進一步分析人類最大的風險，也就是人類的死亡原因，並將統計概念應用在預防疾病及健康管理等的風險管理之上。從這個時候起，人類即有能力開發保險，也有能力集資做大規模的投資。

進入一七○○年代，白努力(Daniel Bernoulli, 1700-1782，瑞士數學家、物理學家)證明風險效用因人而異，就算再理性的人，也會視情況考慮機率期待值、之後，而採取不理性的行動。

伯努力之後，拉普拉斯(Pierre-Simon Laplace, 1749-1827，法國數學家)高斯 (Johann Carl Friedrich Gauss, 1777-1855，德國數學家)等人繼續做這些研究。換句話說，從前被大家認為是偶然的許多現象，在經過正確的資料收集及貼切的推論之後，被證明並非是偶然而是必然的。

風險可以計量之後，金融事業即開始蓬勃發展。投資家進行大規模的投資，再將投資所獲取的資金移到國外，藉著投資擴張自己國家的領土並引爆產業革命，創造了現代的資本主義，於是懂得將風險量化為數字指標，讓風險和報酬保持平衡，以便自己的投資可以很容易就獲取報酬的人，就越來越富有了。想知道風險計量發展的讀者，可以去看看彼得‧伯恩斯坦(Peter L. Bernstein)所寫的《與天為敵──人類戰勝風險的傳奇故事》(商周出版)。

當社會進入風險可以計量，而且可以因應風險而產生報酬的資本主義社會之後，有一部分不懂、也不會計量投資風險的人，相對於有一部分的人會應用「現代」知識生存，這些人就只會用「近代」知識討生活了。

我舉一個最淺顯的例子，假設有A先生把所有資產都換成活期存款存入銀行，B先生則邊承擔風險邊投資。這個時候只要銀行不倒，A先生的活期存款保證還本，所以可以防止資產減損；但是B先生的資產卻可以以一定的機率增加。換句話說，A先生的資產是相對下滑的。

其中原因，我們可以用「現在價值」的概念來說明。這個概念就是，現在的一百萬元的價值會比五年後的一百萬元值高出許多。因為如果把這一百萬拿的價去投資股票，五年後這筆錢或許會減為七十萬，或許也會增加為二百萬，但是在統計上，增加的可能性遠超過減少的可能性。@

摘 自 《錢不要存銀行》 商周出版社 提供(//www.dajiyuan.com)