【大紀元4月24日訊】大摩的擔憂

投行大摩的分析員Chin Y. Lim於本月9 日直截了當指出現在不宜看好航空業，相信該行業今年無緣復甦。

Lim跟大圍市場對航空業看法的差別主要取決於以下三點：
1. 營收萎縮：燃油價格下走不能抵消乘客和貨運量的同時大幅減少；
2. 資本重組風險：凡是淨債與資本比率(net debt-to-equity ratio)高於300%的航空公司將面臨資本重組壓力，低於150%的則相對較為安全；
3. 盈利不濟：航空股升勢難以持續，認為盈利積弱最快要到2010年方可望有轉機。

眾航空公司的淨債與資本比率(%)：

行業情況危急，為了避免倒閉，諸航空公司各出其謀，東航和南航分別獲得政府注資70億和30億人民幣，而澳航亦於市場集資了6.5億澳元。大摩指全球眾多航空公司之中，最糟糕的將會屬於亞太區。北美需求雖然減弱，但它的運載能力(capacity)亦同步下調，可作互相抵消。

穆迪的擔憂

澳洲旗艦航空公司澳航(Qantas)於上週三發出盈利警告，同時宣佈削減09年盈利預測80%、開除員工和延遲購買新飛機。

評級機構穆迪的高級分析員Ian Lewis認為此舉著實把航空業的困難之處表露無遺，又指國際航線減價高達50%以及商務和經濟旅客節約開支均是澳航與其他區內航空公司的致命傷，而穆迪早於2月率先把澳航的評級下調至Baa2。

Lewis表示亞太區的航空公司比世界任何一個地方更依靠尊貴客戶的收入，即使全個經濟客戶機倉逼得水洩不通，亦無法彌補頭等和商務客倉的空無一人。

澳洲與全日空(All Nippon Airways)於去年為全個09年進行了燃油價格對沖，因此現在油價下跌逾六成亦不曾為它們帶來任何好運，反而是對沖合約的連連虧損，現金流的不斷消耗。國泰、東航和國航等亦因為於高位作出了燃油對沖而傷亡慘重。

IATA的擔憂

扮演世界各航空公司協調角色的國際航空運輸協會(IATA)於最新的預測報告中指出，業界09年的虧損將高達50億美元(去年在12月時所作出的預測虧損僅25億美元)，當中亞太區佔高達1/3。

此外，IATA又估計亞太區09年的乘客量將減少7%，而航空公司亦會縮減運載能力4%。

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