【大紀元3月31日訊】次按陰影從未驅散

評級機構穆迪在2月26日宣佈，更改其美國次級房地產按揭抵押證券(Subprime RMBS)的損失推測(Loss Projections)計算方法。焦點集中在05-07年推出的抵押證券，而在重新計算的報告結果公佈後，發現新的預期損失跟舊的計算結果有著天壤之別。

以下圖表說明一大批次按抵押證券在重估風險後的評級變化，可見當中沒有評級上調，反過來乃史上難得一見的大規模且恐慌性的下調：

最新評級：紅色 / 先前評級：綠色

信貸評級數據分析

穆迪指出評級天旋地轉的原因是：
‧ 房屋價格一直疲弱；
‧ 已清盤的借款損失之嚴重性加深；
‧ 違約率持續上漲；
‧ 預繳比率逐漸下走。

在圖表中就不乏次按抵押證券由A或以上評級被直接下調到垃圾債券評級，而金融機構若然持有這些抵押證券就必須進一步作出撥備，不能像以往(評級未被下調時)般能夠留有選擇餘地。此外，在B或以下評級的債券有過半數被一口氣下降至谷底的C評級，而原本沒有C評級竟一次過出現了393個。

在1,682張次按抵押證券之中，竟有逾八成被穆迪下調，一時間債務市場以致整個金融體系恐怕會出現新一輪的大拋售。

這些債券為05-07年的次級按揭，即代表在金融海嘯前已經是信貸級別最差的一群。如今經過了兩年海嘯的摧殘，很多正規按揭的借貸人之概況隨時已經躍升至等同次按的風險程度，相信浮上了水面的信貸問題仍屬冰山一角。

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