【大紀元3月22日訊】〔自由時報編譯羅倩宜／綜合外電報導〕美國政府最快將在週一提出移除金融機構不良資產的計畫，預計斥資七百五十億到一千億美元的新資金，鼓勵民間投資人收購問題資產。

最快週一提出計畫

根據華爾街日報的報導，這項計畫內容包括三部分，第一，將成立一個由聯邦存保公司（ＦＤＩＣ )支持的新機構，收購並持有不良資產。第二，財政部將擴大現有的「短期抵押貸款證券借貸計畫（ＴＡＬＦ )」，將其適用性擴大至問題最嚴重的不良資產，也就是二○○五至2006年間成立的某些抵押貸款證券。目前ＴＡＬＦ的適用範圍只有新近成立的各式消費貸款及中小企業貸款衍生的抵押證券。

第三，政府將執行上個月由財長蓋納提出的計畫，由政府與民間合作成立基金，收購房貸及其他抵押證券。這類基金將由民間的專業投資經理人來操盤，但資金來源是政府和民間各出一部分，分攤盈虧。

行政部門可能首先要求大銀行，例如花旗或摩根大通，選定某些適當的住宅或商用不動產貸款，透過拍賣來出售。

美國政府積極救金融機構的立意相當明顯，上週五又有三家銀行被政府接管，今年以來倒閉家數已達二十家。同一天也有兩家大型的信用合作社被接管，顯見美國金融體系亟待穩定。

不良資產難定價 問題多

不過，移除不良資產這項計畫，立意雖美，但面對的問題不止一個。首先，這類問題資產，不論是貸款或者是證券，目前都已經沒有在公開市場交易，因此很難予以定價。銀行不願賤價求售，而投資人當然也不肯承擔高價買入的風險。美國政府希望引進民間投資人，藉此訂出合理的市場價位。

美國政府的設想是，問題資產主要分為貸款和證券兩類。證券的部分，是藉由上述提到的官民合作基金，由財政部做為共同投資人，與私人資金以一比一的比例共同出資收購。

在貸款的部分，則在聯邦存保公司下成立新機構，政府仍做為共同投資人，但最高可融資八十％給私人機構，換句話說，等於是政府與私人資金以四比一的比例來收購不良貸款。最高擔保上限為五千億美元。

另外一個很大的問題是，民間的投資意願目前仍然薄弱。舉例而言，財政部長蓋納早在一個多月前就提出一兆美元的收購問題資產計畫，但進展牛步，許多人認為應是私人投資意願低落。

其次是目前華府的政治環境並不友善。最近發生的ＡＩＧ分紅事件，國會在民意的壓力下，誓言課以重稅。很多投資機構對於與政府合作變得裹足不前，深怕政府臨時更改遊戲規則，將血本無歸。以對沖基金為例，參與本計畫的投資必須能夠大幅獲利，但屆時若民意對華爾街金融圈更為嫌惡，難保政府會捍衛它們的獲利。

(//www.dajiyuan.com)