【大紀元12月3日報導】（中央社記者許湘欣台北3日電）諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）因巴西投資過熱，打算出脫部分巴西資產，引起市場注意。但有投信業者認為，以股價淨值比與本益比來看，巴西股市並不算貴。

保誠投信巴西基金經理人周有融指出，今年以來，巴西股市上漲幅度高達7成，匯率升幅也超過3成，這樣的數據，的確容易讓市場認為過熱。

不過，從股價淨值比與本益比來考量，他認為巴西股市還不能算貴。因為不只巴西，今年以來主要的新興市場，漲幅幾乎都超過7成，譬如中國上漲73.86%、印度上漲73.37%，印尼也上漲71.95%，俄羅斯漲幅更高達125.89%。

換句話說，巴西今年以來70.5%的漲幅，反而是金磚四國之末。

周有融補充，今年以來巴西股市大幅上漲，主要是靠內需股帶動，尤其是循環性消費類股（自主性消費）的漲幅，不但超過非循環性消費類股（必須性消費），更明顯超過原物料與能源類股，可見巴西股市今年之所以「夯」，是靠內需股帶動。

周有融認為，雖然內需股漲幅的確偏高，但巴西整體指數目前本益比還不到15倍，與新興亞洲、中國、印度，甚至台灣與韓國等相比，都顯得便宜。

更重要的是，各國政府之前在基礎建設上所擬定的龐大預算，將從明年正式投入，屆時巴西今年漲幅較小的原物料能源類股，未來將因基礎建設而帶動，並帶領大盤上漲。

根據彭博報導，克魯曼在聖保羅接受專訪時表示，「因為目前的情況，我計畫出脫部份投資。」「並不是因為我看到了危機，而是因為投資人似乎過度寵愛巴西。」