【大紀元7月14日報導】（中央社記者郭萍英台北特稿）人民幣對美元匯率七月十四日再度升值達六點八二六六價位，並創下匯率改革以來第五十四次的新高，在中國大陸出口成長明顯趨緩之際，人民幣連日來仍強勢升值，個中緣由引人關注，中美兩國之間的貿易情勢固然是影響因素，但人民幣被低估則是關鍵。

根據中國海關總署七月十日最新公佈的數據顯示，二零零八年上半年對外貿易累計順差為九百九十點三億美元，較去年同期大幅減少一百三十二點一億美元，減幅達百分之十一點八。此外，出口貿易雖然較去年同期增長百分之二十一點九，但增速比去年同期低五點七個百分點，其中六月份出口增速更較上月下降十點五個百分點。

中國大陸出口增速的明顯趨緩，許多人將矛頭指向人民幣長久以來的升值效應，甚至引發市場有關人民幣對美元匯率升值腳步可能因此放慢的預期。

事實上，人民幣對美元匯率自七月份以來，短短兩個星期，已連續四次創下突破匯改以來的新高，特別是七月十日、十一日與十四日先後突破六點八五、六點八四與六點八三等三個關卡，走勢相當強勁。據估計，今年以來，人民幣對美元匯率累計升值幅度已達百分之七左右。

人民幣對美元匯率強勢升值的態勢，一般認為與國際美元偏弱息息相關，而國際美元之所以走弱又與美國國內經濟問題重重唇齒相依，特別是美國次級房貸風暴餘波盪漾，多家銀行陸續不支關門。

除此之外，伊朗最近試射飛彈，導致華府與德黑蘭之間關係的緊張，甚至引發中東局勢的動盪不安，影響所及，國際油價也一再創新高，嚴重衝擊包括美國在內的國際經濟前景。凡此種種，均讓市場人士再度看空國際美元，不僅人民幣相對走升，包括歐元與澳幣等主要貨幣也都相應走強。

基本上，中國大陸媒體認為，人民幣對美元匯率持續走升的另一項關鍵因素是二零零八北京奧運的即將到來，由於奧運是中國百年難得一見的盛事，中共領導人傾全力以辦好奧運為最高指導原則，為了營造與各國良好的互動關係，在奧運之前，人民幣仍將繼續維持相對強勢的態勢。

然而，深入探究中美兩國之間的貿易往來可發現，儘管人民幣對美元匯率自匯率改革以來長達近三年的時間，明顯呈現走升的格局，且累計升值達百分之十七左右，但中國對美國的貿易順差仍維持相當的水準。今年以來，中國大陸對美國的貿易順差大致呈逐月增加的趨勢，上半年累計貿易順差達七百五十三億美元，約為中國大陸全部貿易順差的四分之三。從這個角度來看，北京對華府的鉅額貿易順差似乎是人民幣對美元匯率持續升值的原因。

照理說，人民幣對美元匯率過去三年明顯呈現升值走勢，且升值幅度不小，兩國之間的貿易失衡情況應該會有所改善，卻仍出現相當大的貿易順差。「金融時報」報導，人民幣對美元匯率持續升值，一方面抑制出口，另一方面促進進口，這也是中國大陸整體貿易順差大幅下降十一個百分點的原因。

一般認為，如果不是人民幣對美元匯率升值，中美貿易順差可能進一步擴大，中國的全部貿易順差不但不會減少，甚至會更為增加。至於中美貿易仍有鉅額順差的主要原因在於中國大陸自美國進口的增長情形不如預期。

據中國大陸海關總署的統計，今年上半年中國自美國進口的增長率平均為百分之二十四點五，遠不及整體進口增長率的百分之三十點六，兩者相去達六點一個百分點，到底是美國的貿易促銷不力，或者是中國進口不振，恐怕有待兩國貿易單位進一步釐清。

不過，人民幣對美元匯率持續升值對中美兩國的貿易往來雖然有一定的影響，但兩者之間的因果關係不容混淆。不久前，國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩表示，中國人民幣匯率不僅被「大幅」低估，而且是促成全球經濟失衡的部分因素，一語道出人民幣對美元匯率強勁走升的根本原因。換言之，人民幣對美元匯率升值固然有助於改善兩國之間的貿易失衡情形，但造成中美貿易失衡的原因卻是人民幣的長期被低估。