【大紀元6月15日訊】(美國之音記者：莉雅2008年6月14日華盛頓報導)中國股市的熊市星期五繼續加深。滬深300指數跌到15個月來的新低。中國股市遭受重挫已經引發了股民的抗議。分析人士認為，即使中國當局希望救市，他們可以運用的手段也很有限。

中國的滬深300指數星期五下跌了3.4%，收在2,979.12，是去年4月以來首次跌破3千點。這個星期，這一指數下跌了15%。今年以來，滬深300指數的市值下跌了44%，是全球20大股市中損失最大的。這使得中國公司股票的市盈率一度下降到21.82倍，首次低於美國標準普爾500指數的21.84倍。這也是自2006年3月以來，滬深300指數的市盈率首次低於美國股票。

星期五，上證綜合指數下跌了88點多，收在2868，跌幅3%。在過去八天的時間裏，該指數下跌了17%。今年以來，這一指數重挫45%。而在2007年，它幾乎翻了一番。較小的深圳綜合指數下跌了4%，收在855.8。

*股民受重挫*

中國股市在去年的高峰期時一度達到接近6200點。自從去年12月以來，上海和深圳證券市場的市值大約蒸發掉1.9萬億美元。很多股民和分析人士把中國股市的暴跌稱作是股市上的地震。這個星期一條廣為流傳的手機短信說，「上億股民已經被埋在中國資本市場地震的廢墟下，多數人已經奄奄一息。」

股市的暴跌已經引發了民眾的抗議。星期四，一些憤怒的投資者在上海證券交易所門外舉行靜坐示威。路透社認為，這次公開抗議彰顯了中國數百萬散戶投資者的巨大憤怒和絕望情緒。

中國的高通貨膨脹以及政府採取的貨幣緊縮政策被認為是導致股市這個星期進一步下跌的主要原因。儘管5月份的消費物價指數稍微減緩到7.7%，但是批發通貨膨脹卻上升8.2%，是三年來的新高。

*陳志武：或出現恐慌性拋售*

美國耶魯大學的經濟學教授陳志武認為，中國股市從去年的3千點上漲到6千多點的情況是根本不應該出現的。除了經濟基本面方面的因素之外，中國股市爆發的所謂地震與中國前段時間出現的全民炒股的狂熱有很大的關係。

他說：「到去年秋季的時候，整個股市的狂熱和非理性已經達到了登峰造極的程度。所以不奇怪從去年17大結束的時候開始，股市的調整或者說熊市就持續，到今天一直沒有太多回升的機會。」

這位經濟學教授說，本來市場人士和股民認為，監管部門會不顧一切地守住3千點的關口。但是現在股市已經跌破2千9百點，使股民的信心大受打擊。他指出，在前幾天，中國有上千支股出現跌停板的現象。他認為，中國股市恐怕還會出現恐慌性的拋售。

一些市場分析人士認為，在今後幾天股市可能會跌到2800點。還有人認為，今後幾個星期，股市會跌到2500點。

*政府可選擇工具有限*

耶魯大學的陳志武教授認為，除非中國政府能夠在國有企業的私有化和經濟轉型方面做出實質性的轉變，否則中國的上市公司以及整個股市在今後幾年都將面臨越來越多的挑戰。

他說：「從01年、02年到中國剛剛開始加入WTO(世界貿易組織)以後到去年，應該說中國整個經濟和這些企業在過去五、六年的利潤和銷售增長的幅度和速度跟WTO效應關係很大。但是我覺得，WTO效應經過五、六年的發揮以後基本上達到一個頂點。這個時候向未來看的話，還指望WTO效應把中國的經濟和中國企業繼續往上提升的話，不會像原來那麼容易，不會像原來那麼簡單了。」

作為一個研究經濟的人，陳志武教授並不主張政府出面救市。但是他認為，由於當初中國官方、媒體以及專家在一定程度上鼓勵和煽動投資人進入股市，因此他們應該對這些股民遭受的損失承擔一定的責任。他也認為中國當局會出來救市，只不過他們可供選擇的工具越來越有限。

陳志武說：「從去年年底到今年年初，證監會一直可以通過控制證券基金的發行來給股市提供新的資本。換句話說，去年年底，今年年初，任何時候他們覺得股市跌得太多的時候，他們就批准基金公司發行新的基金。但是這個政策工具在最近兩三個月已經開始很難發揮效果，因為證監會可以批准新的基金去發行，但是買方不一定在那兒。」

過去幾個月裡發行的股市型基金只有數億人民幣的認購資金，相比之下，去年牛市期間一天之內就有數百億人民幣的認購資金。

除了發行股市基金之外，證監會還可以通過發行新股或是上市公司的再融資來影響股市。但是在股市不景氣的情況下，這方面的需求也不大。

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