【大紀元10月21日訊】各國政府在過去兩週內不斷推出激進的救市措施，通過入股銀行補充資本金與提供無上限流動性，同業拆息終於在過去一週內顯著回落。雖然我們或是熬過了金融市場「最壞的日子」，環球資本市場依然在大幅震盪中下跌。這是因為金融系統的穩定無法阻止實體經濟的衰退，而且金融資產價值重估，更會進一步拖累經濟。

此輪金融危機帶來的最大教訓，除了必須增強金融市場的監管與透明度之外，莫過於金融市場發展不能脫離實體經濟，沒有基礎的衍生市場最終會引發災難。

國際清算銀行的報告顯示，截至2007年底，全球場外衍生產品（OTC Derivatives）名義估值在過去的五年中翻了四倍，高達596萬億美元，是全球金融資產的3.5倍。美國《新聞週刊》估計，今年這個數字可能已經接近668萬億美元。如以更能說明問題的市場價值計算，這些產品涉及金額約有15萬億美元，規模依然在美國國民總產值13.8萬億元之上。其中，許多產品並沒有任何實際意義上的價值，沒有創造任何真實的財富。原本用於規避風險的衍生工具，最終卻成為幾乎癱瘓金融系統的毒藥，同時也給實體經濟也帶來巨大打擊。

這些教訓，值得尚未具有成熟金融系統的新興市場借鑑。金融、證券市場必須建立在企業能創造真正價值的基礎上，上市的企業要具備真正創造財富與盈利的能力。否則，金融市場好似空中樓閣，看似榮景一片，實則危機四伏。

中國的金融市場雖然尚未受到金融海嘯的全面襲擊，但其自身存在的問題，其破壞力並不亞於金融海嘯。中國的經濟體系以政府為主導，上市企業大多是國企，聽命政府、依賴政策，看重眼前利益，創造出的實際價值很少，也沒有真正的盈利能力。中國企業模仿能力出眾，冒牌貨可以亂真，但在原創品牌與技術創新方面極其落後。中國的金融市場雖然沒有涉及衍生產品，但是由於缺乏優質的上市公司，實際上也已經嚴重失衡。在這種情況下，無論金融政策如何變化，也只是治表不治裏，甚至會令問題更加嚴重。只有上市公司具備良好的創造財富的能力，股民才能有機會真正分享經濟發展的果實。

獨立經濟分析師謝國忠一再提出，要改善中國經濟，就必須改變政府和市場的關係。中國是政府主導的經濟體，競爭體制不是個有利於創造的體制。很多企業將成功的希望寄托在拉關係，弄牌照等方面，而忽視了去真正創造價值。筆者對此十分認同，也許這就是為什麼內地出不了王永慶這樣的民族企業家的原因吧。
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