【大紀元1月29日訊】〔自由時報記者陳永吉／台北報導〕全球股災過後，許多人這三年賺的錢，在這次股災中一次吐回，受傷慘重，紛紛尋求資金得以相對穩健或保本的避風港，基金業者指出，新興市場債券基金除可分散投資風險外，還能享有固定配息，並參與新興市場投資獲利，進可攻、退可守，不失為股災過後資產配置的關鍵。

寶源新興市場債券基金經理人白傑夫認為，全球經濟過去高成長、低通膨的表現已消失，美國經濟陷入衰退的機率上揚，加上近期美國國際收支並無顯著改善，因此，美元對多數貨幣貶值將會持續，特別是相對於亞幣將更為明顯。

一般新興市場債券基金投資組合，以新興市場外債和本地債為主，由於看好債市，白傑夫認為，目前投資組合多佈局亞幣或中東國家貨幣計價的本地債。並且為讓更多投資人能夠分享今年亞幣上漲帶來的收益，他認為，新興市場債券基金應鎖定貨幣操作，預期今年基金報酬的可能來源將有三分之二是由貨幣操作所貢獻。

此外，白傑夫指出，油價居高不下對俄羅斯經濟有很大幫助，俄羅斯對外現在已幾乎無負債，同時累積鉅額的外匯存底，俄羅斯債券可說是目前全球債市中，債信相對良好的債券之一；預期俄羅斯外債價格走勢，將會與美國政府債價格走勢一致，他也將調高投資於俄羅斯債券的投資比例。

富蘭克林投顧認為，美國聯準會大舉降息後，提供較高債息、經濟體質較佳且又有貨幣升值行情的新興國家債市更具吸引力，但因為新興國家金融市場，無法與美歐等工業國家完全脫勾的狀況下，短線上仍不免會受到外在因素干擾而更加震盪；商品價格則因反映實質需求面，恐減緩而走疲。

富蘭克林投顧建議，投資人前進新興債市，除網羅償債能力提升及降息題材的拉丁、東歐國家債券外，也應加碼有較大貨幣升值空間；且可受惠商品價格回落的亞洲債市，以全球化的方式佈局新興國家政府債，是今年震盪加劇的環境中較為穩健的選擇。

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