【大紀元9月20日訊】〔自由時報記者李錦奇／台北報導〕美國聯準會（Fed )降息兩碼，從5.25％降為4.75％，寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，這對於REITs（不動產投資信託基金 )是一大利多，歷史經驗也顯示，自1995年以來的美國三次降息，一年後REITs平均報酬率達9%。

寶來投信指出，降息後，投資人向銀行借貸成本將會減低，優質REITs管理機構有機會以便宜資金購入收益高的建物，從而增加REITs的營運現金流量成長。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，目前REITs因旗下建物品質較好，信用評等較高，所以，舉債成本影響相對有限；先前REITs曾和私募不動產基金、對沖基金搶建物，但因私募不動產基金及對沖基金借便宜資金，進行高財務槓桿的併購，使得REITs落居下風。

賴盈良分析，如今信用市場緊縮，企業舉債成本大幅上揚之際，由於REITs公司本身財務狀況較佳，舉債比大約只有50%，且主要業務為租金收入，擁有充沛的現金；未來比私募不動產基金、對沖基金更有能力主導商用不動產市場，選擇更好的建物投資。

寶來投信參考美國高盛集團9月最新出爐的報告指出，若Fed在今年底前降息0.75%，且2008年也保持降息，預期REITs今年會從目前的負報酬，回升到平盤甚至10%漲幅，未來一年有10%至20%上漲空間。

不過，若信貸問題蔓延好一陣子，連累商業不動產，導致借貸成本和發股成本上揚，在REITs無法用便宜資金買入優質建物下，將影響REITs的資產評價，進而讓REITs股價下挫，則REITs到今年底前還會再跌5%，未來一年還將下跌10%至15%。

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