【大紀元9月16日報導】 (中央社記者錢怡台北十六日電)外資券商雷曼兄弟(Lehman Brothers)發表最新研究報告指出，由於美國以及全球經濟前景存在很大的不確定性，未來亞洲經濟不是面臨過熱就是大幅萎縮的風險，但無論經濟過熱或萎縮，未來各國GDP的成長可能更要依賴國內需求。

雷曼兄弟指出，美國聯邦準備理事會 (Fed)是否降息以及全球經濟前景都存在很大的不確定性，亞洲經濟未來可能出現三種情形：資本市場復甦、經濟成長放慢或是資本市場下跌導致經濟疲軟。

雷曼指出，如果資本市場復甦，亞洲出口將保持強勁，資本將會再次大量流入，但是經濟成長放緩比較符合預期，而一旦亞洲出口放緩，則將被強勁的淨資本流入而抵消，同時亞洲各央行會面臨管理越來越多的資金流入的困境，因為固定匯率、開放的資本帳戶和獨立的貨幣政策很難兼顧。

由於資本大量流入恐導致貨幣升值，雷曼兄弟表示，當亞洲出口增長放緩時，有些國家貨幣若不願降低匯率競爭力，亞洲各央行可能會進行大規模的外匯干預以限制貨幣升值的速度，喪失貨幣自主性的風險，並讓貨幣政策更加複雜。

亞洲地區的GDP已經第四年成長超過8%，雷曼兄弟表示，各國央行擔心經濟會過熱，因此吸引更多資本流入，最後通貨膨脹大幅攀高、資產價格泡沬，其中以中國、印度、香港和新加坡的風險最大。

如果亞洲經濟走跌，雷曼兄弟認為，屆時亞洲地區將會經歷嚴重的經濟衰退和資本外流，由於出口占GDP的比例達到歷史高點，特別是中國的出口貿易屬於中間產品，很容易受到其他地區終端需求影響，如果全球經濟下滑，中國出口恐大幅萎縮，引發嚴重的產能過剩，導致庫存增加、迫使工廠削減產量或價格，並引發連鎖反應，對亞洲其他地區造成負面影響。