【大紀元9月15日報導】(中央社記者錢怡台北十五日電)美國聯邦準備理事會(Fed)將於9月18日集會，荷銀投顧表示，Fed可能會在最近一次會期降息兩碼之後，下一次會期再度降息兩碼，並於年底結束之前再度降息一碼，今年的降息幅度可望達到1.25%，聯邦利率也可望由目前的5.25%，一舉降到4.0%的水準。

市場投資人均密切觀察Fed對利率的動作，荷銀投資管理首席經濟學家韓強 (Han de Jong)表示，之前公布的美國8月份就業人數出現4年來的首次下滑，反應出美國房市的衰退，已開始影響到更廣泛的經濟領域，所以造成美國的製造和建築領域就業人數大幅下降，使得Fed官員在9月18日召開的政策會議上面臨更高的降息壓力。

外資券商雷曼兄弟 (Lehman Brothers)表示，8月份就業報告低迷提高9月18日聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議上降息的可能性，預期美國可能降息25個基點，甚至達50個基點。

雷曼兄弟表示，儘管失業率依然維持在4.6%的水準，但家庭就業人數和薪資報告就業人數都下降，就業市場已經連續三個月表現疲軟，近期的市場對美國聯邦準備理事會 (Fed)帶來重大的挑戰，聯準會主席伯南克必須考慮近期金融市場的發展狀況，必要時將採取應對措施以制止可能因金融市場動亂而對更廣泛的經濟所產生的負面影響。

許多市場分析師將今天Fed面臨的環境，與1998年及2001年的降息背景相比，Fed在1998年第四季連續降息三碼，成功使當時的金融環境得以在1997年亞洲金融風暴、1998年俄羅斯金融風暴及LTMC事件的連翻衝擊後，再度的回歸穩定。

2001年股市大幅走低、企業獲利陷入困境及企業投資大幅下降，美國經濟出現衰退跡象之際，Fed當年積極降息，一舉將聯邦利率由6.5%的高點，降到當年底的1.75%，並更持續在2003年降至1.0%的歷史最低水準。

雖然許多人認為這次Fed可望降息，但回顧先前兩次美國降息的歷史，荷銀投顧表示，因目前美國的經濟，面臨金融市場的困局、經濟成長降溫的雙重影響，這次Fed降息的可能性，應是結合1998年和2001年降息的狀況，並不能單與1998年的狀況來相比擬。

目前美國的經濟狀況與2000年相仿，都是自高點降溫並出現低於長期平均的成長，但最近公布的就業數據，卻比2001年降息開始時更為疲弱，2000年的經濟降溫是因企業活動下降，這次經濟降溫則是因房市降溫所導致。

韓強表示，聯準會主席伯南克所面對的環境，要比先前葛林斯班時期所面臨的狀況更為艱鉅，目前美國經濟所面臨的經濟成長風險，已高於通貨膨脹的風險，如果Fed不能對現在的狀況妥為因應，美國經濟有40%的機會步入衰退。

但韓強認為，2001年大幅降息的歷史不會重演，美國這次不需要採用與2001年一樣的積極降息做法，因為美國企業投資所佔GDP的比重比房屋市場大一倍，因此企業投資活動可望降低房市降溫對經濟所造成的影響。

韓強表示，房市降溫對就業市場所造成的影響，不如2001年期間企業活動降溫所帶來的負面效應大，在2001年，企業投資下降，股市也大幅下跌，使民間財富下降，更引發日後經濟降溫，但目前企業獲利良好，股市評價也仍屬合理，因此股市將不會大幅走低。

韓強估計，聯邦利率可望在年底前來到4.0%，2008下半年則可望升息，但在短期內，Fed可能會做出超出市場預期外的降息幅度，但降息只是Fed在短期內為挽救經濟的做法，以長期的觀點來說，美國經濟並不會在降息後會步入衰退，所以在2008年下半年，反而可能還會有升息的機會。