【大紀元9月15日訊】儘管美國一而再、再而三地「壓迫」中國人民幣升值，並且中國也十分「順服」地予以回應，微調頻率較大，調整的絕對空間幾令專家詫異。但是，想要使人民幣實行自由匯率，無疑等於摧毀中國經濟。在這個恐怖的預測之下，再來理解「外匯核彈」論（拋售美元外匯資產，摧毀美國經濟），就容易多了。

應當說，表面上看起來，人民幣具有了實行自由匯率的條件，比如龐大的貿易順差即所謂外匯儲備，再比如在國際貿易中的分工角色基本確定，凡此等等。而背後的問題是什麼呢？

其一，一個龐大而絕對不合理的稅收體系一直是影響要素價格的重要原因之一。世界上沒有哪一個稱為自由貿易的國家會有達到30%的稅賦負擔——帳面上的狹義納稅與廣義上的「費用」支出的合計。

其二，勞工作為生產要素，其價格被極度壓低。表面看起來，某些行業的工資水平並不算低（如農民建築工與農民鑄造工），但是這樣的「高工資」是剔除任何福利保障之後的。這個問題與今日犧牲環境求增長的悲劇，道理如出一轍。

其三，中國的GDP計算是很有問題的，比如大量的自我服務乃至於家庭型就業的貢獻，並未計算其中。這部分「隱性GDP」與國家統計的GDP之比，應在1：20到1：18這間。

其四，中國的利率非常不真實，本質上講，國家銀行的貸款利率只是「權貴利率」——那些有資格及有權力關係可與銀行建立所謂信貸關係的企業與個人——能夠得到優惠券。姑且不討論信貸也是一種人權，只看中國民間信貸節節上挺的利率及這個市場日益擴容的規模，也足知問題的癥結之所在。

按著以上四點分析的「倒序」而言，人民幣的自由匯率將會出現什麼結果呢？

第一，在利率未徹底自由化以前，匯率自由，間接金融市場上的資金會「瘋湧」股市，股市上的投機交易會超過投資交易千倍乃至萬倍。不消三個月，股市就會崩盤，大量資金會以幣種轉換的方式衝向國際金融市場。而要痛下決心先改利率呢，必然使國家壟斷金融失去「合法性」，民間信貸（地下錢莊）立刻會合法化，結果不言自明。

第二，中國GDP系統要重置，將家庭自我服務計入，相應地，環保成本計入，即綠色GDP就有了更充分的合法性。真實的「中國增長」會端上檯面，由於政治不民主，那麼結果是帶來巨大的政治動盪——大量的以破壞環境而換取政績的大大小小的「政治人物」會十分尷尬：不下台，真實的帳目擺在公眾面前；下台吧，又沒有合理的程序可依。

簡言之，人民幣匯率自由化首先會導致GDP的透明化。這首先不是個經濟核算手段問題，而是個複雜的政治問題。

第三，與GDP透明化相關，勞工要素價格會全面上升，結果不但直接外貿企業的利潤大幅下降，而且非外貿企業或間接外貿企業（如提供配套產品者）將會沒有贏利。大量的企業將開工率降到40%以下，失業問題徹底轉化成社會衝突。

第四，中國的廣義稅收無法徹底改革，因為政府（及廣義的公共機構）習慣了「收租院」式的生存，大幅度削減法定稅率及裁抑各種收費，政府首先面臨破產的風險。不削減廣義（實際上的）綜合高稅賦，而實行匯率自由化，無異於身背石頭去游泳。

因此，全世界都要明白以下問題：

第一，不要指望人民幣匯率自由化，除非政治自由化已經實現；

第二，中國管理浮動匯率基本上不是貨幣政策工具，而是國際政治戰略工具。

第三，人民幣對美元匯率在7.5這一處已經卡位，再升值，外貿體系就會「半癱瘓」。

第四，與人權問題相關，政府不希望維權活動合法化的經濟動因是：這個活動會抬升勞工要素價格，並壓迫國家降低綜合稅賦。其結果，與匯率自由化也即政治自由化「異曲同工」。

2007年9月8日寫於綿逸書房

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原載《議報》第319期 //www.chinaeweekly.com(//www.dajiyuan.com)