【大紀元8月18日訊】(大紀元記者秋怡綜合編譯)近日美國次級房貸危機席捲全球金融巿場，亞、歐各國政府為穩定巿場信心，動用中央銀行提撥資金援救銀行，美國也祭出了降利率的法寶，以圖力挽狂瀾，但這些政策本質上具有極大爭議性，專家也警告可能在未來引發更大的風險。

各國政府央行進場干預
據金融時報報導，日本(中央)銀行近期兩度宣佈分別投入1兆日圓及6千億日圓進入銀行體系，以疏解美國次級房貸巿場造成的銀行拆款不足壓力。

另據路透社報導，印尼、馬來西亞、菲律賓、澳洲等亞太各國的央行均已進場干預，南韓及紐西蘭亦嚴密監控資金的流動性。

據華爾街日報報導，在法國最大銀行巴黎銀行(BNP Paribas SA)宣布停止旗下三檔基金的贖回後，歐洲央行(European Central Bank)已從緊急基金裡提撥約當1,302億美元的貸款，供歐洲各國銀行用以維持利率穩定，成為此波危機中提撥資金最高者。

德國提供中小企業貸款的工業銀行(IKB)公佈其投資美國次級房貸相關商品失利後，德國財長史坦布律克(Peer Steinbruck)隨即宣佈由私營銀行、國營銀行、合作銀行3大銀行體系共同提撥數十億歐元成立救援基金，不足部份不但將由KfW國營銀行補足，更由KfW國營銀行集團派員管理，而且在執行董事會增設了一個席位。

美國政府終於降息因應
面臨這次的次級房貸風暴造成 美股連跌，雖然美國聯邦準備銀行聖路易斯分行總裁普爾(William Poole)等官員均曾表示不會有政策干預，而且聯儲局本月初發佈的聲明也指出「首要的政策考量仍是通膨風險無法如預期緩和下來」，意欲不會降息因應，一度使巿場人士感到困惑，但17日美國聯儲局主席伯南克(Ben Bernanke)突然宣佈降低利率兩碼，據彭博資訊報導，這是美國官方在次級房貸巿場風暴席捲全球以來的第一個因應政策，消息一傳出，歐、美股巿立即大漲。

這種降息政策源自於美國聯儲局前主席葛林斯潘(Alan Greenspan)，他認為股、債巿的起伏可能會影響消費及投資，利率的變化對經濟有著關鍵性的作用，所以1997、1998年金融危機時以及911事件後，美國聯儲局均以降低利率的方式來維持巿場的流動性。此次美國再度調降利率，證明了美國政策仍不離「葛林斯潘模式」。值得注意的是，過去的低利率刺激了次級房貸巿場的成長，反而成為此波危機的導火線之一。

政府干預徒增道德風險
雖然金融風暴疑慮在各政府的進場干預及信心喊話之後或已稍事平息，但這類政策已引發外界質疑銀行體系受創的程度，因為這次的危機不僅驚動了各國央行大陣仗嚴密以待，德國甚至有私營銀行協同官方出資援助受創金融機構。

雖中央銀行身為銀行的銀行，在金融體系陷入危機之際，有責提供足夠的流動資金確保支付系統能平穩運作，但金融時報指出中央銀行的巿場保護政策面臨兩項難題，首先，以公共資金營救私有機構的公正性令人質疑；其次，巿場今日的穩定可能造成未來的動盪，因為這等於是暗示受損銀行不顧後果的行為將不會受到重罰，刺激他們從事更高風險的投資，這就是經濟學家一再強調的道德風險。

德國自由民主黨Frank Schässler表示：「以國有銀行的官方保證對一家私營銀行提供80億歐元的資助，有點不太對」；而且金融時報也指出問題存在於這些受創銀行是否瞭解他們承受的風險，外界對銀行的經營管理能力也產生強烈質疑。

其實，官方金援金融機構早在1990年代美、日等國在面臨巿場突發危機時就曾實施過，雖然均成功安渡危機，但不斷地有專家提出批評及警告，指出政府的保護措施使巿場降低風險戒心，只會徒增未來風險的可能性。

隨著銀行營運活動的日益擴大，並將多餘的風險轉向對沖基金，對沖基金經常承受過高的風險，投資舉動難以受到官方監管，最終還是將所有風險都拋向整個金融體系，所以要徹底解決這樣的惡性循環，惟有進行更徹底的改革方為長久之道。
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