【大紀元7月3日報導】（中央社記者趙蔚蘭台北三日電）中國上調證交印花稅後，陸股大幅震盪。散戶無懼所謂「泡沫論」，奮勇作多，分析師也喊進，終因漲多且「升息傳聞」甚囂塵上，市場觀望氣氛濃厚，指數恐陷狹幅盤整。

中國5月30日上調證交稅3倍至0.3%後，陸股旋即反轉。回檔數天後連續上攻，滬深300又創新高。隨後因升息傳聞拉回，6月底收3764.08點，6月累跌4.2%，月線去年7月以來首度收跌，但第2季仍有35%漲幅，全年仍漲84%。

近三週來升息傳聞不斷，導致陸股震盪加劇。中國國家總理溫家寶上月主持國務院常務會議時指出，貨幣政策需「適度從緊」，以避免經濟過熱，這番話加深市場升息預期。

人行行長周小川6月23日在瑞士出席國際清算銀行(BIS)年會時表示，為抑制通膨與股市過熱，不排除再度升息，他還擔心股價可能過高，將密切留意股市動向，次日陸股硬是大跌4.3%。

為抑制股市過熱，中國今年來已2度升息，分別在3月17日及5月19日，均在週末。

人行態度很清楚，通膨的確出現問題。行長助理易綱6月24日接受路透社訪問時表示，人行將維持實際利率為正數的原則。大陸利率在扣除利息稅及通膨因素後已為負數，導致存款不斷從銀行流出。

今年來中國雖多次祭出宏觀調控，成效甚微。人行6月29日發佈經濟展望報告指出，2007年經濟成長率料達10.8%，是12年來之最，今年通膨率將達3.2%，高於政府設定的目標上限3%。

其他數據也顯示中國1-5月城鎮工廠及其他固定資產投資較上年同期增加26%，達3.2兆元人民幣 (4200 億美元)；5月通膨率加速攀升至3.4%，創下2005年2月來高點；工業生產激增18.1%；出口增加28.7%，貿易順差激增73%達25億美元，導致金融體系資金充斥，投資過度，通膨有加速風險，資產價格容易暴起暴落。

除調升利率外，中國還動用財政手段進行宏觀調控，相繼上調證交稅及降低銀行利息稅，但陸股仍是牛氣沖天。

中國第2季每天有30萬名散戶開立證券交易帳戶。不過這項人數6月28日已減至15萬戶以下，低於6月每日平均的27.1萬戶，也少於5月的44.4萬戶。

人行日前調查2萬居民，超過四成受訪者將股票與共同基金列為投資首選，銀行儲蓄比例下滑4個百分點至26.3%，是6年來最低，這是1999年人行展開調查以來，選擇股市投資的人數首度凌駕銀行儲蓄。

另外，分析師看好陸股前景者也創10年來最高。本地與海外分析師上月各種對中國股票的評等，建議買進的比重升抵67.4%，是彭博社10年前開始蒐集這項資訊以來最高。

香港大摩執行董事、大中華區首席經濟家王慶上月發佈研究報告指出，中國面臨通膨上升壓力，人行升息時機將視股市表現而定。陸股若無視各項宏觀調控措施，立即升息機率將陡增。

根據彭博上月調查，中國今年至少還將再一次調升存放款利率。在25名受訪的經濟家中，有21人預期指標1年期存放款利率都會調升。目前這項存放款利率分別是6.57%及3.06%。

股市漲多，政策又有緊縮資金疑慮，在升息如箭在弦之際，市場觀望氣氛濃厚，大盤不免陷入整理，一旦政策明朗，後市或可撥雲見日。