【大紀元6月10日訊】上週四，印尼因通貨膨脹受控而獲央行宣告減息0.25%。縱使有些外資銀行認為印尼也許會考慮暫緩減息，但當地大行Bank Mandiri於早前已明確指出印尼絕對有條件調低息口，並藉此進一步刺激經濟發展。

高盛曾繼「金磚四國」後推出過一份重要報告，名為「金鑽十一國(Next Eleven)」，指出這11個國家於未來30年乃絕對不可忽視和低估，而印尼亦屬其中一員。

回報分析

煤攻

近期煤股表現神威，而在印尼亦不乏置身了大藍籌的煤礦股，如Bumi Resources和PTBA等。本年迄今，兩股股價可謂勇冠三軍，而後者更具收購擴張概念，又獲大行瑞銀看好。PTBA的市盈率(07年為21倍)確實有點偏貴，但通常一經收購其他公司而能成功擴充業務者，盈利將獲得調高，市盈率可以馬上回落。

內需

當地人民收入逐年增加，而外出工作的印尼人每月有數以億計(港元)的匯款存入印尼，有助刺激內需消費。汽車代理公司如Astra International和流動電訊公司如Indosat將受惠內需概念。

中小企

於過去數年，一直是大藍籌雄霸印尼；而直到今年，有跡象顯示中小企正靜悄悄靠岸，成登陸搶灘之勢。其實，印尼的中小企一直都乏人問津，皆因它們業務前景不明朗、成交量不足和欠缺透明度等。這種高風險、低回報的投資，誰願花費時間去研究。但所謂「此一時，彼一時」，有部份中小企已開始走出困局，步入業務上升軌道，如CPRO(主攻蝦業務)、TRIM(印尼證券行，與外資有合夥關係)、MAPI(與Zara等外國大型品牌合作的內需股)和 Apexindo(提供探油服務)等，均氣勢凌人，值得長期持有。

市值

若以【市盈率÷預測盈利增長】計算，根據野村量化部的數據，除台灣外，印尼於亞洲區內屬於最便宜。它的07 年市盈率為16倍，而未來盈利增長則連續兩年在20%以上。這反映了當地的各行各業，如銀行、藥劑、水泥、電訊及棕櫚油等，前景著實不錯。

風險分析

鎳合金(nickel)供應上升，加上倫敦金屬交易所剛改變鎳價計算方法，使其價格應聲而落。耶加達指數內採礦鎳的股份比重亦不少，如International Nickel Co及Aneka Tambang等。

印尼無法抵禦油價上升，情況比其他國家嚴重。兩年前因油價攀昇而帶來的通脹，差點把印尼經濟拖垮。

結語

地震、海嘯、水浸、火山爆發和病菌等天災人禍一直在干擾著印尼發展，使其長年於災難中求存、成長。印尼人不算十分勤力，但對外資進入抱開放態度，比以往放寬。先天地勢失利能否由後天人為補上，仍有待證實。(//www.dajiyuan.com)