【大紀元5月15日訊】以往的週末，往往是中國頒佈「調控」政策的時候，一般來說就是宣佈調增金融機構的人民幣存款準備金，然後就是加息，香港投資者往往因此卻步。然而四月中旬中國國家統計局公佈今年第一季度國內生產總值（GDP）增長達11.1%。加上中國股市已經逐漸進入瘋狂狀態，幾乎每天創指數新高與「天量」成交額，每天又以新開20萬戶的數字進入「全民炒股」階段，因此使人擔心中央政府會再出手壓抑過熱的經濟與股市。但是除了從5月15日起再次上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點外，幾乎拿不出甚麼新措施。

更使人意外的，上週五中國股市收市後不但沒有推出調控新招，反而宣佈開放QFII（境外合資格機構性投資者）可以投資香港，雖然現時它的總額度才1407 億元，即使全部投入香港，也只是不到三天的成交金額，但是心理影響，以及未來的遠景，卻刺激了北京時間當晚美國的股市，在美國掛牌也在香港掛牌的中資與港資股，股價都飆升，以那個股價計算，週一開市的港股恆生指數也會飆升三、四百點，果然星期一香港開始，股市飆升五百點。

目前中國股市的氣氛遠遠熱過香港許多，上海綜合指數去年上升一倍，今年也上升五成左右，吸引力遠比香港高。台灣、香港都有炒股旅行團到中國大陸旅遊兼炒股。但是也正因為經歷多次股災的香港市民與比較理智的香港機構投資者，沒有盲目跟隨中國大陸的「盲民」，所以香港股市的平均市盈利低於中國股市許多。例如 香港上市金融機構的市盈利才十幾倍，中國則四十倍屢見不鮮。這在同時上市的中國A股與香港H股的比較就可以明顯看出。例如以5月10日的收市價計，最近剛在香港與上海上市的中信銀行，A股較H股溢價83%，其他如在香港深受歡迎的中人壽，A股較H股溢價也有63%，H股已停牌半年多的洛陽玻璃，A股續升，造成A股較H股有9.7倍的溢價。在這個情況下，比較理性的中國大陸投資者，會把資金轉來香港，除了「潛力」之外，即使盈利可能少一些，但是風險卻小許多。因為一旦股市崩盤，香港的跌幅會比上海、深圳小。這也是刺激香港股市的原因。

其實，相信中國的投資者，已經通過各種管道，運用各種手段投資香港股市。QFII只是官方的合法渠道而已。相信如果中國進一步開放QFII的限額，有利中 國資金轉移香港，減少中國股市的投資壓力，可以為中國股市降溫，因此這其實也是對中國股市進行「調控」的手段之一，從而可以延緩中國股市泡沫爆破的時間。

由於資金洶湧，除了中國資金，還有中東油元，香港股市也在創新高，離「爆破」還有一段距離。但是中國資金如果南下的多了，等於把中國股市泡沫轉移一部份到香港來，會加速香港股市的爆破。當然，對投資者與投機者來說，既不能因噎廢食，也不能不提高警覺，有風吹草動就要脫身。最主要是要節制人性中的貪婪，否則「貪」字隨時變為「貧」字。

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