欲降不能　美聯儲利率政策遇挑戰

更新 2007-03-17 9:09 AM

【大紀元3月17日訊】(美國之音記者：木風2007年3月16日華盛頓報導) 美國房貸違約的規模正在擴大，通貨膨脹的壓力又開始上漲。政府報告顯示，二月份美國的消費者價格指數的上漲幅度高於專家預期。專家認為，美國中央銀行期望的經濟增長適度，通脹表現溫和的理想環境正在面臨嚴肅的挑戰。

*房貸違約上升房價會跌一成？*

三月份美國經濟界的話題是次級房貸。隨著房地產市場的衰退，那些貸款利率高而信用不太好的房貸借款人開始感到越來越大的付款壓力，他們中有越來越多的人出現了到期不能付款的問題。被銀行沒收的房屋數量也在顯著增加。次級房貸問題究竟有多嚴重，會對經濟產生多大的影響成為美國、甚至全球矚目的金融問題。

華爾街的重量級機構和金融界舉足輕重的人物也都出面表示了它們對這個問題的憂慮，發出了警告：

──標準普爾信用評級公司的報告預期，次級信貸問題將會繼續發展，可能會拖累經濟增長一個百分點。

──美林證券公司預期，2007年房屋價格可能會下跌10%，除非美聯儲削減利率，美國經濟有可能會進入衰退。

──前美聯儲主席格林斯潘也對次級房貸違約率上升感到憂心忡忡，說現在還沒有證據顯示這個問題已經擴散到其它行業，但這個問題絕不是“一個小問題”。

面臨經濟增長會大幅度放緩的近期前景，不少金融機構和專家都把挽救經濟、避免衰退的希望放到了美聯儲身上。他們認為，美聯儲應該在今年削減利率。但是，就在這個時候，勞工部在星期四和星期五公佈的數據打碎了它們降息的希望。

*通脹暫堵降息路*

勞工部星期五報告說，二月份的消費者價格指數上漲了0.4%，而核心消費者價格指數上漲了0.2%。這兩個數據都高於專家的預測。美聯儲在衡量通脹壓力變化的時候比較看中核心價格指數，也就是在排除了能源和食品這兩類價格浮動較大的商品之外的物價指數。這項指數在過去的一年中上漲了2.7%，大大高於美聯儲設定的2%以下的容忍區間。

消費者價格指數的上漲支持了星期四公佈的生產者價格指數所指示的方向。生產者價格指數猛漲了1.3%，核心生產價格指數的漲幅為0.4%，都高於專家的預測。

里曼兄弟證券投資公司的高級經濟學家約翰.希恩表示，經濟增長放緩而通脹壓力上漲縮小了美聯儲降息的空間，對美聯儲的利率政策是一個嚴肅的挑戰。

“這在近期的問題增加了。次級房貸問題會在多大程度上影響到整體經濟增長正在受到普遍的關注。我們和美聯儲的看法一致，認為到目前為止，房地產市場的問題是嚴重的，但還沒有擴散到其它行業，最重要的是消費者開支。

“但同時我們也看到通脹壓力一直沒有顯著下降，這種情況跟美聯儲的預計有明顯的不同。美聯儲估計，通脹壓力會隨著經濟放緩而減弱。目前的形勢給美聯儲的預期構成了嚴肅的挑戰，想降息而不能。”

*兩難相權取其靜*

里曼兄弟公司認為，美聯儲在兩難之間別無選擇，只好採取一動不如一靜的策略，保持聯邦短期貸款利率在目前5.25%的水平不變。

不過，經濟諮詢公司“行動經濟學”的首席經濟學家麥克.恩格倫德認為，消費者價格指數現在是比較高，但下半年可能會回落。他說：

“看看去年的情況，並比較一下。一個季度到另一個季度經常會有意外，過去的通脹變化可以給今年的通脹風險提供參考。去年第二季度通脹突然上漲，超過了常規水平，然後就回落下來。這個走勢今年可能會再現。”

恩格倫德表示，如果他的這個預測準確的話，美聯儲現在就沒有必要急於採取動作提高利率。他也和希恩一樣，估計在下個星期的美聯儲利率政策會議上利率不會有變化。

*房貸違約之煙會否大火燎原？*

恩格倫德對次級房貸所引起的金融風險的評估還是比較樂觀的。他表示，雖然次級房貸違約現象還在發展中，但不會大面積擴散。這次風波很可能是只見煙而不見火。

“一般的說法是，究竟是煙霧還是大火？有時候只是煙霧。就次級房貸問題來說，我們知道次級房貸違約數量在不斷增加，這類貸款的風險要大於其它貸款。大多數貸款機構的說法還是有道理的。它們說，它們的總的放貸組合還是比較保守的，次級房貸比例很小。