【大紀元2月22日訊】(美國之音記者：若思2007年2月21日華盛頓報導)美國證券市場監管機構正在調查一些大投資銀行是否曾向自己最重要的客戶洩漏有關大宗交易的內線消息。觀察人士指出，如果最後得到證實，這將是華爾街的又一大醜聞。

是否洩露機密信息

美國證監會的官員說，這場調查試圖確定一些大投資銀行是否向對沖基金洩露了包括共同基金在內的大客戶進行大宗股票交易的機密信息，甚至利用這些信息捷足先登為自己謀取巨額利潤。

證監會的官員將調閱一些大投資銀行和它們的客戶的股市交易記錄，看交易人員是否非法利用了客戶投資的機密信息。

另一樁大醜聞？

分析人士說，如果證監會發現了大投資銀行這樣做的證據，華爾街將會爆出另一樁大醜聞，並將揭示出大投資銀行財源滾滾的秘密。

目前，令人感到費解的一個事實是，大投資銀行在市場上總能呼風喚雨，獲得極高的回報。據財富雜誌報導，去年摩根斯坦利、高盛、美林、雷曼兄弟公司和貝爾斯登公司從自營交易(proprietary trading)中獲得了610億美元，佔他們全部收入的一半，比2005年高出54%。自營交易指的是公司利用自己的資金進行交易，賺取直接收益，而不是通過為客戶進行交易來賺取佣金。

內線信息是硬通貨

華爾街大投資銀行這麼高的收益多年來令許多人感到驚訝。業界人士說，最傑出的投資者有時候也會虧本，但是，華爾街的公司似乎從來不虧本。市場研究公司Majestic Research的負責人道格拉斯.艾特金說，內線信息是推動華爾街運轉的硬通貨，如果掌握了大投資公司交易人員所擁有的信息，小孩子也能賺大錢。

大好的資本環境

不過，專門對股票進行分析的網站晨星網站的分析師賈斯丁.富勒在接受中文部的採訪時說，華爾街的投資銀行去年獲得這麼高的收入是得益於近兩年來美國大好的資本環境。

富勒說：“資本市場過去兩年來非常強勁。投資銀行的業務地位非常獨特，可以從中受益，提高收入。收入增長54%與它們的業務和資本環境是一致的。”

富勒說，投資銀行的機密信息管理始終存在風險，存在潛在的利害衝突問題。但是，這個問題並不是投資銀行利潤高速增長的唯一推動力。

內線交易的痕跡

財富雜誌的一篇報導解釋了大投資銀行的股票交易人員如何把大宗交易的信息透露給對沖基金客戶。

比如，一家大共同基金看好英特爾的股票，決定購買一百萬股。這個共同基金的工作人員就給投資銀行的股票交易員打電話，告訴他這個決定。這位交易員就把訂單輸入本公司的交易系統，隨後這家投資銀行的十幾位交易人員可以在電腦屏幕上看到這份訂單，因為他們的工作是為這份訂單尋找賣主。但是，他們可能先給自己最大的對沖基金客戶打電話，讓他們有機會在共同基金買進英特爾、導致英特爾股票漲價之前購買英特爾的股票。

據財富雜誌報導，為了掩蓋內線交易的痕跡，這些對沖基金往往通過別的渠道來購買特定的股票，但是，他們會給提供內線消息的交易人員很多其他業務，作為對他的回報，並會付給這位交易員比較高的佣金。同時，投資銀行接單的交易人員也可能把共同基金購買大批英特爾股票的消息透露給本銀行的自營交易員。

由於共同基金購買股票時往往分幾次來完成，投資銀行的交易人員可以在共同基金第一次買進英特爾股票之後，也買進一批英特爾的股票。當共同基金再次買進之後，英特爾股票立即上漲，使投資銀行可以很快獲利。

對沖基金倍受青睞

華爾街的大投資銀行為甚麼對對沖基金如此厚愛呢？據泰晤士報報導，對沖基金現在實力非常雄厚，手中掌握的資金超過1萬億美元，控制了世界上大部份重要股票市場30%到50%的交易，這使它們成為華爾街投資銀行的巨大收入來源。

紐約的資深經濟學家迪洛斯.史密斯在接受中文部的採訪時指出，內線交易一直是華爾街普遍存在的一個問題。隨著資本市場的競爭日趨激烈，這個問題也變得越來越尖銳。

內線交易壓力越來越大

史密斯說：“隨著對沖基金的大量增加，對沖基金和共同基金的競爭、所有交易人員之間的競爭猛烈加劇，而且現在每天24小時、每星期7天都可以進行交易，內線交易信息在這個令人難以置信的環境中顯然變得愈加寶貴。我在這個領域中已經工作了幾十年，我從來沒有見過競爭這麼激烈。當所有這些競爭者試圖奪取優勢，我想內線交易壓力變得越來越大。”

內線交易是犯罪行為

不過，晨星網站的股票分析師富勒表示，目前這場調查還處於早期階段，說內線交易現象在投資銀行界普遍存在還為時過早。

證監會的官員說，現在只是進行實地調查。如果確實發現了非法內線交易的證據，將把這場調查升格為正式調查。紐約資深經濟學家史密斯說，進行內線交易是犯罪行為。他表示，證監會需要加強執法。如果證據確鑿，就可以對犯罪人員提出起訴。
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