【大紀元11月21日訊】(自由時報記者陳永吉／專題報導)買新興歐洲基金，其實和拉丁美洲有點類似，新興歐洲比重最大的國家為俄羅斯，跟巴西佔拉丁美洲比重達六成左右相當，最大的不同，除了地域上的差異外，新興歐洲最大的題材就是與原油連動，近期油價頻創新高，投資人申購新興歐洲基金的熱度也持續加溫。

不過從附表所列的基金績效來看，從7月下旬股災發生三個月來計算，績效差異卻非常大，排名居首的為友邦新興歐洲股票基金，三個月的報酬率為15%，是唯一超越MSCI新興歐洲指數的新興歐洲基金，而排行居次的為ING歐洲新興市場投資基金，績效便降至10.6%，13檔基金三個月的平均績效，僅7.8%，表現並不如預期。

其實比較所有新興歐洲基金，幾乎多數持有俄羅斯都在55%以上，只有富蘭克林東歐基金俄羅斯比重僅24.6%，由於俄羅斯近月跟著油價連動而上漲，因此俄羅斯比重較低的基金，績效上自然比較遜色。

在基金持股比重排名第二的地區，各基金就有不同的看法，但多數以土耳其或波蘭比重較高，以友邦來說，波蘭比重約為16%，土耳其為14%，ING的土耳其比重也約為15%，但持股第三的卻是匈牙利；美林則以土耳其的16%高於波蘭，匈牙利持股不高，從多數基金的比重來看，排行第二、三不脫土耳其這些國家。

排名暫時墊底的富蘭克林，地區配置則相對特別，除了俄羅斯比重24.6%外，土耳其比重竟也高達24.3%，匈牙利比重同樣超過兩成，波蘭為12%，與一般的新興歐洲配置大異其趣，若從產業類別來看，富蘭克林東歐基金重押銀行股，比重超過四成，也是押寶金融股最多的基金。

過去新興歐洲題材不外乎與原油連動，但降息效應，也為基金業者所關心，除了富蘭克林重押四成外，包括排名居首的友邦及居次的ING新興歐洲基金，持有金融類股比重也高於能源股，比重都超過三成。

荷銀投顧首席分析師徐魁君表示，土耳其目前利率高達16%，降息效應對金融股有利，而且新興歐洲內需市場陸續起飛，這就是許多基金押寶金融股的主要原因。徐魁君說，其實新興歐洲與股災的連動性並不高，反而受歐洲景氣的影響比較大，甚至過去一兩年，與油價的連結越來越淡，雖然俄羅斯指數中，有一半成分是能源及天然氣，卻因內需市場的帶動，消費、金融的地位越趨重要。

徐魁君指出，過去一年來，新興歐洲幾乎都沒有表現，僅靠原油最近三個月創新高，俄羅斯指數才同步走高，相信未來一年，在內需市場及經濟高成長帶動下，新興歐洲有機會展開補漲行情。

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