【大紀元11月2日訊】(美國之音記者：木風2007年11月1日華盛頓報導)美聯儲星期三下調利率之後，印度股市星期四暴漲，印度貨幣也急劇升值。專家認為，面對美國利率走低，如何應對熱錢流入和資產膨脹加劇成為亞洲中央銀行非常頭疼的事情。

*美國股市下滑 印度股市上揚*

星期四，美國股市調頭下滑，但印度股市卻大幅度上揚。孟買股票交易所的基準指數“敏感指數”一度衝上20157點的新高。與此同時，印度盧比對美元的匯率也強勁上漲，達到39.23盧比兌換一美元，為1998年2月以來的最高點。推動印度股市和貨幣大幅度上揚的動力是，投資人認為，美聯儲星期三再次降息將導致更多的外國資金進入印度等新興市場，而新興市場的決策者也為大量外資的湧入將進一步刺激本國的通貨膨脹和資產泡沫而感到擔憂。

從9月18號美聯儲降息50個基點以來，按照彭博新聞社提供的數據，印度和中國的股市市值已經擴大了8820億美元，占今年這兩國股市市值新增總量3萬億美元的約三分之一。

*外資加快流向亞洲新興市場*

外國資金加快流向亞洲新興市場會給後者帶來三個直接後果，一是助長資產膨脹，二是推高通貨膨脹壓力，三是擴大債券價格差別。印度和中國的股市規模今年成倍上漲。印度孟買的某些公寓價格跟美國曼哈頓的價格已經不相上下。中國深圳的新房價格今年8月的漲幅就接近20%。中國的通貨膨脹今年也已經從年初的3%提高到6%以上。

為了遏制通脹，兩國的中央銀行多次加息，但加息則進一步擴大中印跟美國的政府債券之間的價格差別，從而吸引更多的外國資金。

*專家建議：提高銀行準備金率*

面對這種局面，亞洲的央行應當怎麼辦呢？一種看法是加強對銀行貸款的控制，以減緩外資的流入，具體做法就是提高銀行的準備金率。今年，中國銀行的存款準備金率已經從9%提高到13%。印度儲備銀行今年已經4次提高了存款準備金率，總共提高了225個基點，達到7.5%。

*專家建議：增加匯率靈活性收緊利率*

不過，美國前財政部副部長約翰.泰勒在接受美國之音採訪的時候表示，只提高銀行準備金率是不夠的。

他說：“亞洲的央行不得不為通脹上漲而擔憂。中國現在的通脹情況特別值得關注。這需要採取貨幣緊縮措施。要控制資本流入的關鍵是增加匯率的靈活性，讓匯率自動調節。中國、印度等亞洲國家的中央銀行應當採取的一個好的政策就是，在需要的時候讓匯率向上浮動，同時收緊利率。”

*專家建議：重新評估與美元匯率*

總部設在舊金山的經濟諮詢機構–行動經濟學的首席經濟學家麥克.恩格倫德在接受美國之音採訪的時候也談到了這個問題。他承認，美國利率長期保持低位確實是流動性過剩的一個主要推手。恩格倫德表示，亞洲國家應該對此給予特別重視。他認為現在所發生的一切跟1997年發生亞洲金融危機之前非常相像。

恩格倫德對美國之音說：“我認為，可能是存在著風險。如果我們回頭看看1997年亞洲金融危機和現在的情況很像近。1995年之前，美國經濟疲軟，利率走低。但1996年和1997年美國經濟強勁反彈，而美聯儲在收緊利率方面行動遲緩，導致美國的流動性過剩蔓延到亞洲，刺激亞洲股市上漲。現在又出現這樣的情況了。美聯儲遲遲不願降息，直到出現了信貸危機。事後來看，這一輪降息好像火上添油，加快了資金向亞洲的流動，使得亞洲央行的工作變得更加困難。”

恩格倫德也認為，亞洲央行需要收緊利率，控制信貸。但他同時認為，由於美元對亞洲貨幣持續貶值，現在應該是亞洲國家對本國貨幣與美元的匯率進行重新評估的時候了。恩格倫德估計，這次降息可能是此輪降息的最後一次，美國利率即將進入一個新的週期。
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