【大紀元4月5日訊】(美國之音記者：木風2006年4月4日華盛頓報導) 一直持續低迷的美國長期利率最近兩個星期不斷攀昇，至星期一攀昇到兩年來的最高點。專家認為，長期利率的回升將有助於美聯儲提前停止加息。

長期利率一直是美國市場分析師們非常關注的一個問題。近兩年來，美國短期利率連續上漲15次，但長期利率始終上漲乏力，給投資人和美聯儲帶來了很大的困惑，也因此成為人們注意的焦點。

*10年期政府債券收益率持續攀昇*

但是，最近一、兩個星期，長期利率變動的重要標誌–10年期政府債券收益率持續攀昇，到星期一登上4.9%的重要台階，達到兩年來的最高點。而且一些分析師估計，長期收益率跨越5%的關口將是一個合理的趨勢。

在2004年6月聯儲會開始加息的時候，長期收益率為4.87%，但在當年年底，它下降到3.89%。到2005年年底，10年期收益率下降到2年期收益率之下，形成了所謂的“收益率曲線逆轉”這一奇怪現象。現在長期收益率顯著回升只是一個臨時現象還是一個長期的趨勢呢？

*斯萬森：長期利率可能保持5%以上*

美國第五大銀行富國銀行的高級經濟師麥克.斯萬森認為是長期的趨勢。他在接受記者採訪的時候表示，多方面的因素推動長期利率上漲，這次回升將是實在的，今年到明年，長期利率可能會保持在5%以上。

斯萬森說：“我們認為，市場最需要看到聯儲會一直以來的加息行動是非常、非常認真的。人們常常懷疑利率是否會提高到4.5%或者4.75%。現在人們知道，並幾乎可以肯定，短期利率會提高到5%。所以長期利率才有所反應，上漲的可能性增加了。”

斯萬森認為，短期利率已經上漲到4.75%了，而且短期債券收益率也到了4.8%，很難想像長期利率會回到4.5%。因此他認為，這次長期利率上漲是實實在在的。

推動長期利率上漲的因素除了美聯儲持續加息的努力之外，美國經濟增長強勁，就業市場持續改善，歐洲和日本經濟狀況改善，全球性的利率緊縮趨勢都發揮了一定的作用。

*聯儲會可能會提前停止加息*

聯儲會在3月28號做出第15次加息決定，把聯邦短期貸款利率從4.5%提升到4.75%。聯儲會在加息聲明中暗示，5月還可能會繼續加息。市場對聯儲會的加息決心有各種猜測。在第15次加息之後出現的長期利率顯著上漲會對聯儲會今後的利率政策產生甚麼影響呢？專家們一般認為，這會減輕聯儲會的工作，可能會促使聯儲會提前停止加息。

富國銀行高級經濟師斯萬森說：“聯儲會肯定非常高興，因為長期利率和短期利率同步上漲將扭轉『長短收益率曲線逆轉』的現象。這個曲線逆轉體現了投資人對長期前景的不安。聯儲會樂於看到長期債券收益率在某種程度的提高，而不是過度提高，這會對增長過快的房地產市場施加一定的遏製作用，有利於經濟的持續健康增長。”

斯萬森估計，如果長期利率繼續上漲，相信聯儲會在5月加息之後將停止加息。高盛投資集團的首席美國經濟分析師簡.哈傑斯則表示，鑒於長期利率的回升，聯儲會5月加息的可能性有所減弱：“長期利率向上浮動範圍越大，聯儲會繼續加息的可能性就越小。原因是，長期收益率提高意味著金融條件將更加緊張，聯儲會減少加息次數就能夠達到減緩經濟增長速度的目標。”

不過，哈傑斯還指出，目前長期利率上漲的幅度還不夠，還不足以影響到聯儲會的決策。現在到5月聯儲會加息會議之前還要有兩個月的就業報告出台，如果就業狀況不理想，聯儲會就有可能在5月份不加息。

哈傑斯不同意富國銀行斯萬森關於長期收益率今明兩年會保持在5%以上的說法。哈傑斯認為，今年下半年，經濟增長會放緩到3%以下，所以到年底，長期收益率有可能會再次回跌。

*長期利率上漲衝擊房屋市場*

長期利率上漲可能會對房屋市場帶來直接的衝擊。目前30年房屋抵押貸款利率已經上漲到6.54%。而一個月前，這個利率為6.39%，一年前是6.17%。美國全國經濟研究局在最近發表的一篇文章中指出，“房屋貸款對真實的長期利率變化的敏感程度比過去25年中任何時候都要高。”

哈傑斯認為，長期利率走高可能會促使房價下滑。這種連鎖效應可能會比較大。哈傑斯估計，房屋市場降溫將會導致美國的經濟增長在2007年減少1.5個百分點。為了防止房屋市場降溫過度造成整體經濟增長大滑坡，一些專家認為，聯儲會將可能在今年年底或者明年年初適度下調利率。

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