【大紀元3月20日訊】自由時報記者王孟倫／專題報導

受到基本面不佳、金融卡債風波以及美日歐升息效應影響，引發外資對台股短線產生疑慮，買超力道相較過去，更是大幅縮減。不過，由於外資資金尚未淨匯出台灣，多數外資券商也沒有調降台股「投資評等」，再加上今年以來，外資紛紛選擇在台灣舉辦外資法說會，顯示外資對台股市場信心未減，並積極尋找新題材與主流股，伺機進場加碼台股。

「外資是否開始要撤出台股了？」市場近來不斷提出這樣的問題，因為從2月下旬起，翻開各外資券商所發布的策略研究報告，對台股短線大盤表現，多半都抱持悲觀或是觀望態度；尤其，美林證券更在3月初率先喊空台股，調降投資評等，摩根士丹利和花旗證券更接著，異口同聲指出大盤指數恐下修到6000點。

根據證期局統計，外資3月以來截至10日止，淨匯入金額降至僅0.8億美元，比起1月、2月淨匯入金額，呈現大幅縮減趨勢，這樣的趨勢，也讓許多投資人開始憂心，外資是否將大舉撤出。

淨匯入仍達1144億美元

對此，外資券商交易室主管指出，3月以來，外資開始由買轉賣台股，「儘管股票出脫，但資金還是停留在台灣」，並未出現大幅匯出動作，目前外資淨匯入台股的資金更高達1144.1億美元。

維持加碼投資台股評等

他透露，由於近期台灣有政治風險和卡債風險等利空，部份外資選擇先獲利了結，部份外資則是先觀望不出手，「外資加碼台股的策略，其實並沒有改變」。

除了外資資金未大量匯出這項因素外，截至目前為止，包括：瑞銀證券、摩根大通、摩根士丹利、巴黎證券、瑞士信貸等外資券商，對台股投資評等仍維持在「加碼」，由於外資資金選擇台股進駐，目的就是為了要獲利，若真的看壞台股，勢必會急著調降評等，但多數外資券商目前並未翻空。

以摩根士丹利為例，儘管其台灣區研究部主管何資文認為，歐美日各國利率逐漸回歸常態，將影響外資資金流向新興市場意願，大盤未來將下跌5到7%，但就是沒把台股投資評等調降，更沒建議外資客戶將資金匯出台灣。

再進一步觀察外資在亞太市場的操作佈局，由於多數外資經理人都選擇MSCI設定的權重比，做為投資Benchmark（標竿指標 )，根據統計， 外資目前持有台股的權重，在亞太地區比重為19.3%，比起MSCI設定目標值的13.6%還多出5.5個百分點；這也顯示，雖外資調節亞太區其它國家股市，但仍認為台股具有投資價值，而未匯出資金。

美林明辦最大規模法說

還有，明明已調降台股評等為減碼的美林證券，卻仍將在本週二舉辦外資圈有史以來最大規模的法說會，說穿了，就是要替國際機構投資人，尋找更好的台股投資標的。

瑞士信貸台股策略分析師賈沙尼就指出，從長線投資角度，台股無論在全球或區域市場中，價格都相當便宜，建議外資法人可買進台股。而高盛證券亞洲區策略分析師慕天輝也認為，外資雖近期對台股操作將轉為保守，但預估今年下半年開始，大盤指數將出現上攻機會。

新聞辭典–投資評等

由於外資基金經理人遠在世界各角落，無法熟悉每個國家股市與產業概況，想要佈局各國股市，就得仰賴外資券商所提供之研究報告，作為操作參考依據，因此，這些用英文撰寫的報告內容，是針對外資客戶而非當地投資人。

而所謂「投資評等」，即外資券商對於某一國家地區、某類股或是某個股，所提供之投資佈局建議。雖然各外資券商使用的名稱不一，但大致上可歸為3個等級：分別是加碼（即買進、優於大盤表現 )、中立（即持有、符合大盤表現 )、減碼（即賣出、低於大盤表現 )。

由於國家地區屬於整體基本面看法，因此，若外資券商對某國家地區的投資評等列為「減碼」，並不代表必須賣掉這地區的全部股票，或是所有的股票都不能買進；例如：美林證券對台股的評等是「減碼」，但對台積電（2330 )、聯詠（3034 )評等卻是「加碼」。（記者王孟倫 )

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